2．政府搭台，民资唱戏——增量配网试点落地
《改造计划》中明确提到：“开展试点示范，逐步向符合条件的市场主体放开增量配电投资业务，充分发挥市场机制作用，调动社会资本参与配电网建设的积极性。研究出台社会资本投资配电业务、政府和社会资本合作（PPP）建设经营配电网基础设施的具体措施”，其中传递的信息是，未来政府将主导配电网投资规划，而投资主体也将逐渐扩大到民营领域。
图4：政府在配网建设中起关键性作用
资料来源：申万宏源研究
2.1增量配网试点落地，社会资本成为真正参与主体
近日，国家发改委和能源局下发《关于请报送增量配电业务试点项目》的通知，拟以增量配电设施为基本单元，确定100个左右吸引社会资本投资增量配电业务的试点项目，发挥试点的引领示范作用，鼓励和引导社会资本参与投资增量配电业务。
本次发改委要求上报增量配网项目，通过自上而下的方式推进配网市场放开，试点项目数量达到100个左右，政策力度大超预期。此外，本次配网投资建设鼓励推行PPP融资模式。PPP模式经财政部推广已运用于多类项目投资，但本次能源局将其纳入配网投资项目的推广对配网投资建设和PPP模式而言又是一次全新的增长机会。
放开增量配网领域，鼓励社会资本参与配网投资。社会资本可通过与电网企业股权合作等方式成立产权多元化公司，获取增量配电网的运营权，在配电区域内从事配电网业务、经营配电网，使得配电网运营权不再集中于电网企业，而是分散给各个社会资本参与增量配电网投资并拥有绝对控股权的公司。
社会资本融资难，PPP模式大概率成为重要平台。社会资本要参与本次配网建设，首先需要解决低成本融资问题。融资渠道主要来源于：（1）直接融资：配电网项目实施主体通过发行债券等方式融资；（2）商业银行提供信贷；（3）政府补贴：政府设立专项基金等方式给项目提供资金支持；（4）PPP模式：政府和社会资本合作。以上几种融资渠道中，直接融资的成本和可行性取决于主体的评级，银行信贷额度又取决于企业的规模、资信等，政府补贴往往局限性很大，因此PPP模式有望在本次配网投资中成为重要平台得到推广。
2.2配网投资高度契合PPP模式适用范围，有望得到推广
PPP模式是公共基础设施中的一种项目融资模式。PPP模式以市场竞争的方式提供服务，主要集中在公共领域。在该模式下，鼓励私营企业、民营资本与政府进行合作，让非公共部门所掌握的资源参与提供公共产品和服务，从而实现合作各方达到比预期单独行动更为有利的结果，实现了“帕雷托”最优，符合公共基础设施建设的宗旨。