5、2015年并购事件不断，环保行业整合力度加大
2015 年环保行业的兼并收购事件不断，成为一大看点。在较成熟的污水行业，大型并购越来频繁，固废领域，首创对BCG NZ、北控对德国EEW的收购不断破中企海外环保并购的记录，也将成为延续至2016 年的热点。危废领域，随着2014 年两高司法解释，危废污染可入刑之后，行业整合明显提速，中滔环保对广州绿由的收购也成为2015 年最成功的并购案例之一。
5.1、大型并购风生水起，中小型收购层出不穷
2014 年以来，北京控股30 亿收购金州环境以及14.38亿欧元收购德国最大的独立垃圾发电企业EEW ，分别刷新环保行业境内和境外收购的总金额记录。目前，金州水务注入北控水务集团、新西兰首创注入首创环境的程序已经于2015 年内分别启动，这些优质资产不仅将给港股环保相关上市公司带来更好的增长前景，对行业亦将产生深远的影响 。
中小型收购已成为环保企业获取新项目的重要手段。如首创环境收购江西瑞金及高安垃圾焚烧项目、粤丰环保收购广东清远 、广西来宾和贵州兴义等垃圾焚烧项目，新上市的云南水务亦在短时间内频出手 ，先后收购福安赛岐 、宁德漳湾垃圾焚烧厂和云南正晓环保、哈尔滨国环等医疗废物标的。随着环保行业监管不断加码，将促使行业整合加速，具备资金优势的环保上市公司通过收购获取新项目， 扩大企业规模，将成为环保企业快速成长的重要方式。
5.2、估值较低无阻企业收购战略，港股上市公司仍有比较优势
目前港股环保上市公司普遍估值较低，单纯从价格上看与A股同类企业相比在收购上并不具备优势，但港股市场便利的再融资功能，开放的资本环境令其仍具有一定的比较优势，尤其是在进行海外资产收购时。目前已有多家港股环保上市公司通过成立并购基金，通过非股权融资方式筹集收购资金 。由于并购能够迅速扩大环保企业的规模，带来切入新市场、提高市场知名度、迅速增厚业绩等一系列好处，我们认为2016 年并购仍将是环保行业值得关注的重要方向。
6、环保公司杠杆略有上升，2016年非股权融资仍为主流
2015 年环保上市公司融资总额达91.9亿港元，在已披露较大的融资案例中4宗为股权再融资，5宗为债务融资。从融资金额看，债务融资占比达到57% ，已成为估值偏低的港股环保上市公司主要融资方式。