4.1、北控水务集团积极应对做空，市场质疑有望化解
2015 年12 月15 日开始，不到一月的时间内华尔街报和GMT相继发布报告，针对港股环保龙头北控水务集团财务处理方式进行质疑，主要集中于建设收入的毛利率确认及高杠杆率风险。
遭做空后，北控水务集团第一时间发表声明应对 ，并于2016 年初开始股份回购，总计回购1929.6 万股，约占其总股本的0.22% ，耗资8180 万港元。同时4位核心管理层、执行董事发表声明增持公司股份共计69 万股，以提振市场信心。
虽然做空报告存在较多与事实不符，且公司积极进行应对，但因同期恒指弱势，遭做空以来，北控水务集团在2个月时间内最多下跌约40% ，而同期恒指下跌14% 。其后公司于3月31 日公布2015 年业绩，显示出净利润37% 的强劲增长，经审计后的建设收入毛利率仍为24% ，与2014 年同期保持一致，令市场质疑告一段落。
4.2、做空不改环保行业成长属性，估值修复带来投资机会
因环保企业商业模式和会计处理方式的原因，现金流错配是该行业的一大特点。
由于国内环保产业发展成熟度不高，行业集中度较低，因此伴随未来新项目的不断开工和并购的需要 ，企业成长过程中的高杠杆率也将长期存在。此外，环保企业财务处理方式较为复杂，且涉及大量与政府的往来，较易遭到机构做空和质疑。但另一方面看，环保产业依然是国家重要的战略新兴产业，未来发展空间巨大;行业集中度不高，企业经营也日趋规范化，行业长期成属性不会因短期做空而改变。而做空导致港股环保估值水平下跌后将更具吸引力，后续估值修复进程有望持续，值得投资者积极关注。