目前集团尚有约4000 万千瓦燃煤发电以及1000 万水电机组，未来也有望逐步注入上市公司体内。(预计预计每次注入资产规模在500 万千瓦左右，滚动7-8 次完成)。
预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.797 元、0.825 元和0.978 元。公司内生增长较好，集团资产注入空间较大，给予公司“谨慎增持”评级。
风险提示:电价和利用小时下滑幅度超预期。
国投电力(11.68 +3.45%,咨询):14年业绩同比增长69.3%，下半年税费返还大幅改善
国投电力 600886
研究机构：广发证券 分析师：郭鹏，安鹏，沈涛 撰写日期：2015-04-15
14 年业绩同比增长69.3%，下半年税费返还大幅改善。
公司14 年实现归母净利润56 亿元，同比上涨69.3%，折合每股收益0.82元。其中单季度EPS 分别为0.12 元、0.17 元、0.39 元和0.14 元。公司全年累计收到税费返还约10 亿元，其中下半年累计收到返还金额约8.4 亿元，环比大幅改善。
14 年发电量同比增长21.6%，雅砻江贡献65%利润。
公司14 年累计完成发售电量1131.3 亿千瓦时和1099.8 亿千瓦时，同比分别增长21.6%和22.2%，增量主要来自于锦屏一级、二级水电站2014 年新机组投产和2013 年投产机组在本期全面发挥效益，报告期内公司水电发电量完成698.91 亿千瓦时，同比增长44.3%。
而从利润构成来看，雅砻江水电14 年贡献归母净利润36 亿元，占公司归母净利润总额的65%，此外津能发电和大朝山水电对净利贡献占比分别为7.8%和5.2%。
公司计划15 年发电量同比增长8%。
根据经营计划，公司2015 年将实现发电量1228 亿千瓦时，预计增量主要来自于桐子林(4×15 万千瓦)水电机组、宣城二期(1×66 万千瓦)火电机组、新能源项目等项目投产，计划新投产装机110.7 万千瓦。
公司2016 将实现主要包括钦州二期(2×100 万千瓦)火电机组，以及国投北疆(2×100 万千瓦)火电机组等项目投产。
公司业绩成长确定性较强，龙头地位稳健。
预计公司15-17 年EPS 分别为0.898 元、0.903 元和0.914 元，伴随新增机组投产，未来两年公司业绩成长确定性强，龙头地位稳健，维持公司“买入”评级。
风险提示:上网电价下调，利用小时降幅超预期。
漳泽电力(000767,咨询)
公司总部位于山西太原，主营火力发电生产公司，拥有两座大型火力发电厂和一家电力检修公司，公司下设三个分公司、一个子公司和五个参股公司，在中国企业信用评级中被评为AAA级业，是山西电网和华北电网的主力发电企业，公司目前已有、在建和拟建项目主要服务山西南网区域。华泽铝电是公司与中国铝业(601600,咨询)合资成立的国内最大的铝电联营项目，被誉为世界"铝电联营"的典范，拥有较强的竞争力。先后获得“全国五一劳动奖状”、“全国模范之家”、“中央企业思想政治工作先进单位”、“中国上市公司百强企业”等荣誉称号。
华银电力(600744,咨询)
公司系经湖南省体改委批准，以定向募集方式设立的股份有限公司，主营业务为电力生产。公司地处中国中部，是“西电东送”，“北电南送”的重要战略通道，为湖南和所涉区域经济和社会可持续发展提供能源产品和服务，是实施电力核心产业向电力相关产业、电力延伸产业、高新技术产业和风险投资等多元发展的战略主体。公司将积极开发新的电源点和发展非电项目，以提高公司核心竞争能力和盈利能力。
国电电力(6.78 +1.35%,咨询):14年扣非后业绩同比降6.5%，但内生增长较好
国电电力 600795
研究机构：广发证券 分析师：郭鹏，沈涛，安鹏 撰写日期：2015-04-02
14年业绩同比降4.3%，源自于电量减少和所得税增加。
公司14年实现归母净利润60.1亿元，同比回落4.3%，折合每股收益0.35元(考虑票据影响)，其中扣非后净利润54.9亿元，同比回落6.3%，业绩回落主要源自于上网电量同比减少2.0%以及所得税同比增加6.6亿元。公司单季度EPS 分别为0.08元、0.09元、0.12元和0.05元，4季度业绩环比回落主要由于集中计提了4.6亿元资产减值损失。分红方面，公司拟每10股派发现金红利1.5元(含税)。
因机组检修和经济放缓，14年售电量同比回落2%。