上市公司重组屡战屡败
除了评估增值高，业绩承诺惊人等诸多不和谐因素，上市公司操作重大事项的能力也为此次并购带来不确定。笔者梳理发现，在2015年，坚瑞消防总共筹划了四次重大事项，除了正在筹划的并购沃特玛，其余三次均遭失败。
具体来看，2015年3月16日，坚瑞消防停牌筹划发行股份购买某公司股权。在筹划了一个月之后，坚瑞消防宣布重组终止，对于终止原因，其表示：“公司与交易对方进行了多次协商，就关键合作条件进行了深入讨论和沟通，但因交易双方在交易价格上存在分歧，最终未能与标的公司股东达成一致意见。公司综合考虑被重组方的经营形势、收购成本及收购风险因素，从保护全体股东利益以及维护市场稳定出发，经慎重考虑，决定终止实施本次重组事项。”
2015年7月8日，坚瑞消防再度停牌筹划重大事项，计划向不超过5名符合条件的特定投资者非公开发行股票，融资规模暂定不超过5亿元人民币。“因为政策环境发生变化，有意向的特定投资者投资意愿发生改变，所以公司决定终止筹划此次非公开发行股票事项。”坚瑞消防称。
2015年8月11日，坚瑞消防三度停牌筹划重大事项，公司此次拟通过发行股份及支付现金的方式购买某标的公司股权，但因“未能与标的公司股东达成一致意见”仍归于失败。
在频繁筹划重大事项的背后，坚瑞消防的业绩前几年并不乐观。财务数据显示，公司2012年至2014年净利润分别为-1296.96万元、482.79万元、855.24万元。此外，公司在2015年实现净利润3536.70万元，同比增加313.54%，但业绩暴涨并非因主业向好，而是源于公司不断出卖子公司股权。此外，公司2015年计入当期损益的政府补助为286.03万元。
另据坚瑞消防2015年年报显示，坚瑞消防旗下的多个消防产品均出现营收和毛利率下滑情况。如气溶胶灭火产品2015年的收入为2165.51万元，同比下滑36.35%，毛利率比2014年同期下降了11.86个百分点。
而在并购方案中，坚瑞消防称，本次交易前，上市公司主要从事消防工程和消防灭火设备、火灾预警设备的生产和销售业务。由于消防领域竞争激烈，公司原有主营业务发展遭遇瓶颈，尤其是原有优势产品S型气溶胶灭火设备在下游移动通信设备领域出现了量价齐跌的境遇。
交易完成后，沃特玛将成为上市公司的全资子公司，构建上市公司“消防安全+新能源”的战略布局。新能源汽车相关产业将在本次交易完成后成为上市公司新的盈利增长点，快速提升上市公司的盈利能力。
带着投资者的诸多疑问，笔者于3月23日致函坚瑞消防，公司证券部工作人员随后电话回复称：“公司领导在出差，没办法回复提问。”