2.十三五进入补旧账阶段，治理打开产业成长空间
雾霾、黑臭水体等严重环境问题的凸显，致使我国不得不从利用降低环境成本来推动经济增长转向环境成本回归、力图恢复生态环境的全面治理阶段：十三五以及未来的10-20年，将围绕气十条、水十条、土十条三大领域的重点整治，投资主线从减排转向治理：1)原有的减排力度要加大，烟气治理提标、污水处理提标、固废处理设施投入加大等;2)补旧账：针对气、水、土壤的修复工作。未来五年必须加大投资，才能保证环境质量出现拐点。
利用我们上市公司业务模块模型来分析，进入治理阶段环保产业的投资将全面升级：原有减排产业继续保持30%左右的高增长，黑臭水体、海绵城市、土壤修复领域给行业带来巨大增量。从我们的测算看，“十三五”，水、气、固废三大领域的原有业务模式将继续保持20-30%的增速，而水环境、海绵城市、土壤修复将带动1.5-2万亿的投资，年投入3000-4000亿元为环保投入增量。加上传统业务15年环保投资体量5000亿的基础上每年保持25%的增长，环保行业年投资体量将从4000-5000亿上升到1-1.5万亿。因此，综合治理打开环保产业投资空间，未来的大公司将围绕该领域产生。
上市公司业务收入结构将发生变化，水环境、土壤修复相关业务占比将迅速上升。由于对融资能力、公司项目执行能力要求更高，上市公司产业市场份额将上升。保守估计，到十三五末，环保产业真实年投入达到1.5万亿，预计上市公司收入体量有望达到5000亿以上。
