4、煤制天然气在不同油价下的竞争力分析
4.1 在当前较低原油价格下煤制天然气仍能盈利
我国天然气门站价执行“市场净回值法”的政府指导价，即中心市场的可替代能源比价倒扣管输费作为地区门站价，实行最高上限价格管理。该上限指导价与油价关系紧密。该政策自2013 年6 月出台，通过三步调整，于2015 年4月1 日到位，即最新发布的《国家发展改革委关于理顺非居民用天然气价格的通知》(发改价格[2015]351 号)。此后，存量增量气价双轨合一，非居民气最高门站价格将与计算期内的液化石油气和燃料油价格挂钩，并定期调整。根据定价计算公式，结合2009— 2014 年我国海关液化石油气和燃料油价格以及相应的国际原油价格和美元汇率，按照线性关系进行简单拟合，即可得出上海市场最高门站价与国际油价的关系式。取2014年下半年平均国际油价89.2 美元/bbl，则可算出上海市场最高门站价为2.87 元/m3，与351 号文给出的并轨后上海地区最高门站价2.88 元/m3 基本一致。
按照我国天然气发展政策，进口天然气、非常规天然气将是供应增长的主要力量，均属于价格较高货源。若以3.0~4.0 元/m3 作为门站价倒推，需要油价高达95~135 美元/bbl 才能够支撑。可见，当前我国以政策指导为主的天然气价格形成机制，是考虑社会承受能力的，保护了消费、抑制了多元化供应。
长远来看，这只是半市场化的过渡方案，最终目标是建立有效的竞争性市场，天然气价格由市场供需关系决定，有利于推进创新、优化市场、增加供给。随着国家经济增速的放缓和天然气价格水平的提高，支持天然气快速发展的基本因素已经转变，生态环境保护和能源结构优化将取代资源和价格成为未来推动我国天然气需求增长的最主要驱动力量。特别是在全球天然气市场供应宽松、亚太市场LNG 价格回落的环境下，国家必将加大液化天然气和管道天然气进口力度。长期来看，作为公共能源产品，充分竞争市场将使天然气达到合理利润下的均衡价格。
已投产的煤制天然气项目(见表1)天然气出厂价基本与所在地2015 年4 月开始执行的最高门站价一致，LNG 相应的附加液化环节的增值部分(增值约0.5~0.6 元/m3)。虽然原则上政府指导的最高门站价不对煤制天然气等非常规气的出厂价进行约束，但实际仍是供需双方协商的主要参考依据。
以新疆某煤制天然气项目为例，享受地方政府补贴后的出厂价为1.8 元/m3，接近当地最高门站气价1.85 元/m3。经测算，该出厂价高于完全成本1.6 元/m3(财务基准收益率(税前)为11%，原料煤价格200 元/t)。在当前的较低原油价格下，煤制天然气项目如能保证满负荷运行并达到设计指标，是能够实现盈利的。
4.2 不同油价对应的煤制天然气项目竞争力
4.2.1 假设情况——煤制天然气出厂价与油价直接挂钩
暂以“市场净回值法”的天然气最高门站价作为煤制天然气出厂价。按照上一节拟合得出的上海市场最高门站价与国际油价的关系式，倒扣运费1.03 元/m3，得到新疆地区煤制天然气出厂价(元/m3)=0.0245× 布伦特原油价格(美元/bbl)+0.6829-1.03。
依据出厂价和油价的定量关系，可测算不同油价下煤制天然气项目可承受的最高煤价。选取新疆地区典型煤制天然气项目的技术经济指标，总规模40 亿m3/a，以煤为原料，经过固定床气化、变换、净化、甲烷化得到合成天然气，总投资250 亿元，税前财务基准收益率取11%。在不同原油价格下，以相应的天然气门站价作为预测出厂价，计算出煤制天然气项目在财务内部收益率(IRR，税前)达到基准值11% 时的最高临界煤价，如图2。在油价变化时，只要煤价低于该最高临界煤价，新疆地区的煤制天然气项目将具有竞争力。
当国际原油价格高于90 美元/bbl 时，按“市场净回值法”及2014 年能源产品数据计算的新疆地区天然气出厂价为1.858 元/m3，相应的20.9MJ/kg 发热值原煤价格低于257 元/t 时，煤制天然气项目的税前IRR 可达到11% 以上，具有较强的竞争力。当国际原油价格低于70 美元/bbl 时，对应的最高临界煤价低于82 元/t，接近甚至低于煤炭开采成本。可见，若以70 美元/bbl 对应的“市场净回值法”天然气最高门站价作为煤制天然气出厂价，将接近煤制天然气项目的最低警戒线。煤制天然气项目对产品价格和建设投资的敏感性分析见图3。
由图3 可见，煤制天然气项目的经济性对天然气价格极为敏感，项目收益率与油价正相关。
若仍按照上述天然气出厂价和油价的定量关系，在油价90 美元/bbl(对应新疆地区天然气出厂价为1.858 元/m3)的基础上，在煤价257 元/t 和总投资250 亿元不变的前提下，油价每升高10 美元/bbl(增加11%)，煤制天然气项目的税前IRR相应升高4.5 个百分点左右。此外，煤制天然气项目的经济性对建设投资也比较敏感，在煤价和
油价不变的前提下，项目建设投资增加11%(由250 亿元增至278 亿元)，税前IRR 相应下降2 个百分点左右。由此粗略推算，在天然气出厂价与油价挂钩的假设下，若项目投资增加11%，煤制天然气项目的最低警戒线将升高5 美元/bbl，由70 美元/bbl 升至75 美元/bbl。