北京要培育3千亿产值的北汽冲刺IPO成政治任务

添加时间：2013-08-15 08:12:29 来源：爱中国能源网

　　证券研究员表示，开放度更高的香港市场，市场参与者的成熟度要远高于内地A股市场，而其风险偏好却要低于内地A股市场，因此一般地A股和H股的股价存在较大的差异，H股市场的估值水平明显偏低。这并不利于北汽股份获得期望中的融资额度。
　　此外，和国内A股动辄配股、增发/定向增发等多种方式，持续进行股权融资相比，H股市场的投资者也不欢迎公司持续的股权融资，而更倾向于上市公司通过债务工具融资，如此一来，将会加大公司未来经营的压力。
　　徐和谊或许希望学习广汽集团，先登录H股，日后再回归A股。然而，在张欣看来，这种方式H股的价格往往会成为拖累A股价格的一个重要原因，还是会另总融资额打下折扣。
　　上市：必须完成的“政治任务”
　　事实上，北汽并非不知道自主品牌站稳脚跟之前就大肆扩张存在风险，多个内部人士向媒体表达过此类担忧。徐和谊也并非不知道，去H股融资很可能达不到预期。但是，北汽集团整体上市，既是他本人的梦想，也是背后力量的推动，他必须尽快推进，越早越好。
　　在今年2月份戴姆勒和北汽集团签订股权合作协议时，北汽集团代总经理张夕勇曾经公开表示，目前，“北汽股份正按照北京市市委市政府的工作要求”，积极筹备先H股后回归A股的上市工作。
　　根据2010年挂牌时的新闻通稿，北汽股份当时拥有6个股东，其中北汽集团为控股股东占股51%，北京市国有企业首钢为第二大股东，占股18.31%，此外，北京市国资公司以及北京国有资本经营管理中心还分别占有7.75%和5%。也就是说，除了北汽集团的51%的股权之外，北京市政府还通过首钢和两个国资平台占到了超过30%权益。
　　实际上，北汽集团面临的最大任务，便是在中国汽车产业当中，为北京市争取第一集团的地位。北汽提出了要在2015年进入国内汽车集团第一阵营的目标，在“十二五”期间要“保五争四”，争取进入中国四大汽车集团的行列。 
       中国汽车产业存在着“四大四小”的提法。2009年推出的《汽车产业调整和振兴规划》中确定了后来被称为八个的主要扶植汽车企业名单，其中鼓励一汽、东风、上汽、长安等大型汽车企业在全国范围内实施兼并重组，支持北汽、广汽、奇瑞、重汽等汽车企业实施区域性兼并重组。由此，前述四者被称为“四大”，北汽和广汽一起进入“四小”。
　　但北汽希望能够取代长安汽车进入“四大”。2012年，北汽产销量为170.1万辆，排名第五位，与长安的差距只有20万辆。但在利润总额和销售收入方面，主要得益于合资公司北京现代，北汽集团已经超越长安。
　　既然提出了全面进入“四大”的目标，北汽自然要在仍落后长安的产销量上下手，如此，也就不难理解徐和谊为什么要在自主品牌销量只有6.6万辆的情况下，布下了140万辆年产能的局。而要实现这样的产能，上文计算过的205亿元投资非常关键。
　　资金从何而来？上市。越快越好。
　　徐和谊曾在1997到2002年担任北京市经济委员会副主任，也把这段经历视为自己的优势。他曾对媒体表示，“我有很好的基础，包括市里面的各种关系，这对企业发展有利，到哪儿好沟通。”
　　在这种情况下，政府和徐和谊本人都有做大北汽的动机，于是便在数年内连续发动三次对IPO的冲击。汽车评论员周磊认为，北汽近期的扩产能行为，也许并不是自身发展的需要，而是一种出于“国有企业对于规模追求”这一并不完全符合市场规律的，某种角度上讲甚至是“政治上的需要”。
　　如果不是作为一项“政治任务”必须完成上市，其实H股市场并不是一个最佳选择。但在A股市场IPO受到管控，基本处于停滞的情况下，H股市场能够实现股权融资这样一种作为不用偿还的筹资方式，企业肯定是不愿放弃的。然而，企业的运作归根结底还是要依市场规律行事，只有回归到以盈利为导向的企业发展路径上来，企业才能做出正确的战略决策与选择。
　　“正如习总书记最近提到的‘再也不能简单以GDP增长论英雄’的讲话一样，中国的汽车企业特别是国有汽车企业应该是换种理性思路，去谋企业发展了。”他说。

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