迄今一直是由发电和零售一体化的垂直整合型电力公司维持长期固定的电力零售价格,但在发送配电分离及零售自由化之后,电力零售价格会根据燃料价格和电力的市场价格而发生变化。吸收这一变动的,是市场燃料价格套期保值交易及发电站的广域运营。而使这两者发挥作用的,是电力交易业务。从事该业务的是电力交易商,就像金融交易及普通商品交易市场中的交易商一样。
交易业务掌握着电力、燃气、煤炭及石油等广泛市场,为了针对发电业务和零售业务实现价格套期保值及资产优化,向市场参与者提供浮动价格和固定价格互换、名为掉期交易的金融衍生品。交易市场发挥着维持价格稳定的作用。借此,即使不属于RPS适用对象、没有收购义务的领域也易于确保商业性,风力发电从而得以普及。
美国电力交易商前5位分别为摩根大通、摩根士丹利资本、CoralPower、SempraEnergy及联合能源公司(ConstellationEnergy)(2010年)。
另外,在欧盟,大规模能源企业在风力以外的其他领域也全部通过金融交易进行套期保值,能源市场已实现金融市场化。换言之,大规模能源企业开始亲自进行融资及风险保值。
通过证券化及REIT等吸引个人投资者
另一方面,针对风力开发业务的融资范围也越来越广。最近,由于市场对风力发电设备利用率提高及成本下降的信心增强,发电量整体流量开始受到较高评价。通过使这些收入现金流实现证券化,销售给包括个人在内的投资者,有望大幅增加投资者数量。
随着投资者的增加,融资成本会下降,还会对风力发电自身的成本产生积极影响。这被称为可再生能源的证券化。可以计算收入现金流这一点与太阳能相同。不过,成本较低的风力会首先受到关注(美国与欧洲不同,没有按不同种类确定具体收购价格)。
目前已经出现在风力发电等领域实现证券化的事例,但此前美国的证券化焦点集中在单个业务上,一般是各自征集投资者。不过,虽然一项大规模业务也可实现证券化,但是通过组合不同地点和规模的多个业务,就可形成多种具有吸引力的商品。
在这种情况下,房地产投资信托基金(REITs:RealEstateInvestmentTrusts)等证券化体制开始应用于可再生能源领域。房地产投资信托基金一般是将从多个房地产获得的租借收入等收益分化成小额证券,然后征集投资者。许多基金已经上市。这种方式也开始应用于收入现金流日益清晰的可再生能源业务。
美国风力发电业务结构改革的启迪
PTC自2013年1月1日起延期1年。由于是在该年度的首日决定的,考虑到业务的准备期,无法期望在1年内出现很多项目。这是因为,到开工为止的准备周期(LeadTime)需要8个月至22个月。然而,一般情况下,要适用PTC,发电站必须已经投入运转,而此次只要已着手进行建设便可获得批准。也就是说,只要在2013年12月底之前开始进行建设,便可成为优惠税制的适用对象,因此,可视为PTC实质延长了2年左右。