超日太阳玩“惊悚”变脸 好戏还在后头。
从半年微利到年度亏损荣膺创业板第一亏，东方日升只是一个预演。
1月17日，超日太阳给人们上演了一场“惊悚”的变脸喜剧。
当日，超日太阳共发布了7条公告，其中一条公告，直接将其2012年业绩由去年三季报中预告的盈利1000万元-3000万元，修正为预亏9亿元-11亿元，让市场大跌眼镜。
对于这样的夸张变脸，公司解释为“经营状况的严重下滑导致公司2012年度正常经营损失达3.0-3.5亿元，公司对坏账、存货、机器设备和电站资产计提减值合计约6-6.5亿元。”
“正常经营损失亏损3个亿不意外，但坏账、存货、机器设备和电站资产计提减值的部分，恐怕是外界压力所至。”上述光伏人士表示。
正如其所言，从老板出国讨债，到债务逾期，再到电站模式曝光，一个月以来，超日太阳一直处于舆论的风口浪尖。
而在天华阳光董事长苏维利看来，这样的结果似乎并不意外，“这两年，超日在投资电站上的战略的确有些冒进。”
据苏维利介绍，早在2009年光伏行业出现低谷时，超日就已经开始谋划进军海外电站。
根据当时消息，当年12月，超日太阳受让了德国天华旗下超日捷克100%的股权。但还未等超日开发这个项目，光伏市场就已转暖，于是超日又将这个电站转手他人。
2011年，光伏寒冬再次降临，超日再一次打起海外电站的主意。作为曾经的合作伙伴，天华阳光和超日太阳再次走到了一次。二者成立合资公司，在国外共同开发光伏电站。
“对于组件企业而言，投资光伏电站的好处显而易见，既可以增加相应的组件销售，又能够获得电站的投资收益。”苏维利对记者表示。
但除了和天华合作的电站，超日还在美国、德国、意大利又建了不少电站。正是这些疯狂的电站让超日深陷囹圄。
“这些电站投资都很大，并未得到国家发改委的审批，超日只能通过贸易投资的方式。”天华拥有电站资源是运营商，而超日则以其光伏组件做投资是投资者和供应商。
但在这种模式下，超日的组件不是按照正常销售渠道输出，这也导致项目将不按照正常账期回款，只有在该电站项目销售出去后，才会回款，巨额应收账款由此形成。
根据超日三季度财报，截至2012年9月30日，超日太阳应收账款账面价值为33.42亿元，账龄集中在2年以内，占总体应收账款比例超过99%。
“如果他把项目作为长期投资来处理，他的供应商营业额就不能被当期确认。”据悉，超日有超过90%的组件销售是采用这种模式的。
但超日作为一家以组件销售收入为主营业务的企业，外销组件如果不能确认为销售收入，其当期业绩就会很难看。
于是超日做了巧妙的会计处理，既然卖出去了，就可以作为应收账款确认，从而做大当期营业收入。
但完整的来看，超日的组件尽管卖给了包括天华在内的合作伙伴，但最后又到达了其实际股权控制的公司。实际上等于自买自卖。而如果这部分销售收入被处置成长期股权投资，那么并表后超日的业绩会很难看。
“这一模式遭到曝光后，很可能超日重新调整了记账方法。”上述光伏人士表示。公告中大幅计提的减值部分，或许就是为此前注水的营业收入买单。
“这个现象在很多国内组件企业都存在，对于上游组件企业来说，不做下游电站是死，做的话又面临销售收入确认问题，非常棘手。”苏维利最后表示。