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1.8万亿“巨无霸”诞生记丨深度调查这次规模最大的央企大合并 很有意思

添加时间:2017-08-30 11:27:38 来源:中国企业家杂志

 

2002~2014年凌文任神华财务公司董事长,自2014年5月任神华集团总经理。

 

而对于外界普遍关注的合并后的高管团队,业内专家称,神华集团及旗下上市公司中国神华董事长职位已空缺3个月,国电集团总经理职位空缺期更超半年。两大集团关键职位迟迟未任命,主管单位或已有预案。

 

重组后的国家能源投资集团(暂定名),其资产规模将达1.8万亿,在中央企业中属第一梯队成员;煤电装机1.8万亿千瓦、煤炭产量4.6亿吨、风电装机规模3283万千瓦,各项数据均列国内第一。

 

这意味着随着这家超级能源央企的组建,国内能源供应格局将发生重大变化,国电与神华的重组无疑打破了过去等量齐观的行业格局,势必将在能源产业引发新一轮的煤电企业合并热潮。

 

国电和神华两个集团,目前旗下共有8家上市公司,国电占7家,神华占1家。分别是国电电力、长源电力、英力特、龙源技术、ST平能、龙源电力、国电科环及中国神华。

 

国电电力是中国国电的主力上市公司。龙源电力作为以风电为主要业务和战略发展方向的综合性发电企业,装机规模全球第一,风电项目储备充足。于H股和A股分别上市的中国神华,则是中国上市公司中最大的煤炭销售商。中国神华、国电电力和龙源电力,将分别承接煤炭、火电和风电资产,或将成为此次重组的三个最大受益方。

 

国企合并大潮

 

显而易见,目前国内包括电力、煤炭在内的几个行业中,市场主体过多,由此导致的发展雷同,资源配置不合理,严重影响着整个行业的效率和效益。国务院国资委作为同一个出资人,也是央企重组的推动者。

 

李锦称,此轮中央企业的整合,目的不是单纯减少企业数量,而是力求减少同业竞争,提高企业效率,打造具有更强竞争力的企业集团。

 

神华和国电两公司的重组,也是依据这样的思路和原则展开。整合之后,新集团可能会在内部进行资产优劣排序,以便让最应该退出的产能适时退出,在一定程度上减少重复投资,缓解未来煤炭、电力等行业潜在产能过剩压力。

 

“现在世界上企业重组经历几次大潮,已经进入大企业时代,今年下半年重组大戏在后头,可能会一台接一台。”李锦说。

 

不同专家也表示,央企实施重组的模式,大体分为“电企之间横向兼并重组”、“煤电按产业链上下游联姻”、“央企兼并地方国企”三种。如果神华与国电集团重组方案一旦确定,华能、大唐、国电投,及中核、中广核等电企之间开展同业整合的可能性也会更大。

 

而化解煤炭、电力过剩产能会和整合重组结合在一起,在集团内部进行业务优化,让相对落地的产能适时退出是此轮重组的命题题眼。

 

重组整合不是简单的物理变化,另一个备受业内关注的课题是,重组整合仍应注意避免“组而不合”及“大而不强”的问题。

 

“判断企业兼并重组成功的标志,不是兼并重组事务的完成,而是能否形成协同效应,找到1+1>2的实操路径。如果追求一蹴而就,强强联合反而会适得其反。”李锦说,在重组整合前制定明确的目标和方案,做好统筹协调和顶层设计工作,同时也要将重组整合与组建完善投资运营公司、建立健全现代企业制度、进一步推进混合所有制改革等内容结合起来,以问题为导向,在重组整合过程中用改革的方法化解矛盾。

 

2001年至2005年,煤炭价格翻了两番,水资源费、环保费用等纷纷上涨,可以预见的产业境况是,今后相当长一段时间内,煤炭等资源性产品的价格将持续高位运行,电能的总成本不会大幅削减,由于各类成本的上升上网电价也只能跟着上涨,终端电价自然水涨船高;若终端销售电价不变,电网公司高价买进低价卖出,对于已是高负债经营的电网公司来说,必将一破到底。

 

从国际情况来看,在资源紧张的情况下,电价上升不可避免。而基于我国当前的情况,作为资源性产品的电价上浮同样不可避免。电力价格的市场化进程对于一次能源和二次能源以及与此相关的各个环节,无疑都是一场严峻的考验。

 

但在电力体制改革尚未完全到位的当前,非要靠竞争性电力市场来了结煤、电恩怨是不现实的。

 

李锦说,两大巨头的合并,从政策层面看,响应了政府对于“煤电过剩”的相关政策要求,从企业自身的影响上看,则可能带来双赢。其中,神华集团在清洁能源发电方面的短板有望提升,而国电集团的燃料采购成本将有望得到降低。

 

“煤电的日子可能会越来越难,竞争加剧也是在所难免的。”有业内专家如是说。

 

神华和国电的合并仍然只是前序。


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