从估值方面看，截至12月25日，渤海节能环保板块(TTM整体法，剔除负值)市盈率为47.68倍，相比年初增加了22.8%，相对沪深300的估值溢价率则为257%。目前板块估值相对较高，不具备明显优势。
1.2.行业盈利表现较优，全年较高增速可期
在政策持续加码、监管执法强化以及创新模式推动等作用下，环保订单加快释放并实现业绩兑现，行业整体保持较快增长。2015年前3季度，渤海节能环保板块，整体盈利增速约16.6%，比去年同期同比增速高8个百分点。各细分子行业板块，除水处理(含水务运营和水处理工程及设备)、固废处理盈利增速与去年同期增速相比略微降低外，其余子板块中，大气治理和环境监测盈利增速分别为53.2%和31.2%，分别比各自去年同期增速增加了约34个百分点和11个百分点;而工业节能板块盈利增速-8.4%，下滑趋势明显减缓。在个股方面，前3季度，近一半的上市公司盈利增速超过30%，其中约28.0%的个股盈利增速则超过50%。所有上市公司中，除国中水务因核心管理团队出现重大变动等原因，导致公司业绩出现亏损外，其余的净利润均为正数。从目前国家推进环境治理的力度来看，我们认为行业全年业绩大概率将实现较高增长，同时，考虑到环保“十二五”规划收官之年的冲刺效应，预计行业全年业绩增速有超预期的可能。
1.3.立足三大环境战役，布局开局之年
“十二五”期间，特别是党的十八大以来，国家把环境保护摆到更加重要的位臵，加快建立、完成政策法规体系，强力推进污染治理。在顶层设计方面，“大气十条”、“水十条”相继发布，全面打响了大气和水环境领域的污染治理;而“土十条”正加快制定，政策的推出则将为土壤污染防治开启全新的局面。同时，《生态文明体制改革总体方案》出台，方案明确构建起由8项制度构成的产权清晰、多元参与、激励约束并重、系统完整的生态文明制度体系;改革总方案的实施，有望破解我国生态文明建设的体制机制障碍，并将加快生态文明建设的推进和环境保护的开展。在加强环境法治方面，《环境保护法》、《大气污染防治法》等修订通过并颁布，同时，环保部正加快推进《土壤污染防治法》、《水污染防治法》等系列法律法规的制(修)订工作，环境法律体系的逐步完善则为环境治理的开展提供了更有力的法律依据。我们认为，“十二五”期间，国家在环保顶层设计及法律法规等方面的构建，为我国环境保护和治理的深入推进奠定了坚实的基础。