“有人认为低报价的原因是杭州钢铁集团在钢铁造价方面有成本优势，但更主要的原因还是利润预期比环保企业低。”杨斌表示，“以前亏1亿的，现在亏1000万也能接受。”
此外，对于被并购企业和预备上市企业来说，资本收益是远大于传统项目经营收益的，一级市场的PE倍数到达10倍，二级市场的平均市盈率更是高达40-50倍，100万元的利润就可以放大为800万-1000万的股权价值。在此背景下，低价抢项目就成为必然，企业的目标不再是传统的项目盈利，而是上市或者被并购，这些新玩法也对原有的竞争思维造成了冲击。
对此，传统环保企业已经有了直观的感受。江苏鹏鹞环保集团有限公司董事长王洪春在接受E20环境平台采访时表示，现在环保产业的政策环境和市场环境确实比过去好，但是对民营企业的发展也提出了很大的挑战。因为各类央企、国企、上市公司蜂拥而入，跑马圈地，低价血拼，好像又回到几十年前，只不过这次拼的不是技术、产品，是资金成本，是在资本市场的对价。
“以前国企、央企和上市公司都不愿意做环保产业，我们就相当于野兔子，非常活跃。现在这些老虎们来了，很快就把我们这些野兔子吃了。”王洪春表示，“当然老虎和兔子还是可以共生的，但我们就只能为他们做一些配套而已，这样的竞争环境有失公平。”
过剩之忧
在骆建华看来，之所以出现以上这些现象，也符合历史规律。中国的第一次大规模环保基础设施投资热潮，就发生在1997年亚洲金融危机之后;第二次则是2008年的全球金融危机，4万亿投资中有2600亿都投入了环保领域。此外，由于那些高耗能、高污染的企业在治理污染的过程中积累了一些技术，有一定的基础，所以转型的时候也就更偏向于环保产业。而且环保产业需要大量基础设施投资，因此也备受资本的青睐。“中航工业集团公司、中国建筑(5.460, 0.11, 2.06%)工程总公司、中国中冶(4.540, 0.10, 2.25%)集团都曾找过我们，希望了解环保产业如何进入，怎么投资等。”骆建华表示。
他告诉记者，过去，环保产业是“满天星斗，不见月亮”，中小企业多，大企业少，通过资本的整合，有望提高产业集中度，这是好处之一;好处之二是填补治理资金的巨大缺口，据环保部门测算，现落实大气十条和水十条每年投资需求约2万亿，而各级财政只能提供10%-15%的资金，其余85%-90%的资金都需要社会资本进入。
面对来势汹汹的资本，他也有所担忧。首先是担心产业过热，前几年光伏和风能的大起大落就是前车之鉴。大量资本涌入，造成整个行业的投资供大于求，其结果就是产能过剩，最终使得行业陷入长期低潮，就连无锡尚德这样的明星企业也难逃破产的命运。
经过近20年的发展，环境基础设施建设投资的高潮已经过去，污水处理、垃圾焚烧、电厂脱硫脱硝的处理率均已达到90%左右。大批资本进入，在规模有限的市场上跑马圈地，最有可能导致的结果就是大打价格战，掀起低价竞标之风。其后果就是扰乱整个环保市场，伤害行业的健康发展，最终也会影响环境治理的效果。
中信证券(15.280, 0.18, 1.19%)高级分析师王海旭认为，未来3-5年将是环保并购的验证期，那些盲目入场、没有技术和资本能力的企业将在“大洗牌”中出局。E20研究院执行院长薛涛则表示，未来2-3年，将有一批新入场的外来企业会死掉。