2015年能源互联网风起云涌
中期千亿市场有待掘金:能源互联网是在现有电网基础上通过先进的电力电子技术和信息技术,融合了大量的新型发电用电环节,实现能量和信息的双向流动。能源互联网包含能源平台、大数据、软硬件技术、基础资产等核心要素。2015年两大官方文件《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》、《关于改善电力运行、调节促进清洁能源多发满发的指导意见》均不同程度的涉及能源互联网的发展方向或核心要素,表明能源互联网已进入官方视野。2015年4月中下旬至今,国家能源局数次与业内相关企业召开了国家能源互联网发展座谈会。据媒体报道,2015年6月,国家能源局已正式确定((能源互联网行动计划大纲》和12个支撑课题,并将稳步推进我国能源互联网的建设与发展:第一,进行统筹规划与顶层设计,结合我国国情以及能源分布特点,明确我国能源互联网发展思路以及整体结构框架;第二,集中研究能源互联网中关键技术问题,提高我国支撑能源互联网发展的相关技术创新能力;第三,完善相关政策措施与标准;第四,综合论证项目实施的必要性和可行性。根据我们的测算,能源互联网中期市场规模超过5000亿元;随着能源市场化、民主化的进一步推进,能源互联网远期市场规模超过10000亿元。特斯拉进军储能行业示范效应明显,国内储能政策火热升温兼得能源互联网强力助推:2015年5月,特斯拉进军储能行业,打造能源互联网闭环模式引爆储能行业。2013年起,德国和美国相继出台支持储能发展的政策,日韩亦有相应的鼓励政策。国内方面,国务院办公厅2014年11月印发的《能源发展战略行动计划(2014-2020年)》首次将储能列入9个重点创新领域之一;2015年,储能也开始进入官方文件视野。
储能产业即将升温
国内储能“十三五”规划编写进行中,2015年政策出台预期火热升温。截止2014年底,全球储能累计装机容量达到840.3MW,同比增长14%,2015年全球储能市场将加速爆发;预计2017年储能新增装机有望首次达到GW级,市场规模约50亿元:到2020年,全球储能新增装机有望接近7GW,市场规模有望达到200亿元:2015-2020年,累计市场规模有望达到500亿元。国内新能源产业对于储能的发展也愈加迫切,储能产业的组织或机构正在逐步形成,越来越多的企业积极试水储能产业,储能产业的爆发拐点临近。
政策驱动,电动车销量暴增,企业积极行动,电动车产业链迎来投资良机:比较而言,中国政府推行力度最大,政策包括示范推广、财政补贴、税收减免、技术创新、政府采购与征收燃油税等多个方面。我们认为,2020年前将是新能源汽车市场的重点培育期与攻坚期,政策红利将贯穿这一重要时期。我们根据现有汽车企业产能布局、产业链供需关系和基础设施建设进度综合分析,预计2015-2018年国内的电动车销售将分别为22、35、50、70万辆,增长率分别为162%、5g%、43%与40%,至2018年渗透率将达到3%。1-5月的销售数据同比增长3倍以上,今年新能源汽车销售达到22万辆是大概率事件。近期有十余家上市企业宣布或者计划增加对新能源汽车产业的投入,包括比亚迪、力帆、杉杉、新宙邦等,类似于光伏,产业爆发期融资将对企业发展、二级市场形成良性互动。因此,电动车产业迎来持续的投资良机,上游核心部件电机、电控迎来了历史性发展机遇。我们认为,技术实力强、布局较完善、产业具有先发优势的企业来说,将会在未来占据越来越大的优势,最大受益者为行业领军者比亚迪。
电动车与储能双翼联动,助推动力锂电池爆发性增长,高端材料突围凸显投资良机:就电动车领域而言,我们根据产能布局、扩产进度和车型细分来判断,预计2015年国内动力锂电池需求将达约达12.5GWh.产值约合250亿,同比增长150%。同时预测2016—2018年动力锂电池的需求量为23.1、35.5、49.8GWh,目前动力电池处于供不应求,盈利向好。就储能领域而言,全球储能正处于产业化的初期,预计到2020年,全球储能新增装机有望接近7GW,市场规模有望达到200亿元:2015-2020年,累计市场规模有望达到500亿元。我们认为,随着原材料成本下降、电池制作技术进步和良率品提高、设备自动化和国产化、电池梯级利用等均有很大的降本空间,动力电池成本下降的空间和速度超出市场预期,我们判断未来5年电池成本年均降幅达10-20%,将为锂电池替代铅酸电池应用与储能市场奠定良好基础。下游电动车与锂电池需求暴增,推动了上游锂矿、正极、负极、隔膜、电解液、锂电设备等相关产业蓬勃发展,预计将在2016年左右迎来上游材料的紧平衡,同时2015年动力电池近2倍的产能扩张也将带来锂电池设备投资的大幅增长。
国企改革进程加速 电力设备制造迎来整合
能源国企改革序幕下半年拉开,能源国企资产证券化加快,电力设备企业整合或将加快:国企改革上半年不论是政策还是股价表现都相对一般,但是5月份开始国企深改组会议、上海开始启动国企改革,国企改革值得特别重视。以地方能源平台与发电央企为代表的能源类国企,集团均有较好的新能源资产储备,在配额制、电改、新能源产业政策向好的大好环境下,能源国企有动力借助上市公司融资平台,整合集团资产注入上市公司,提高证券化比率,进一步促进集团扩大投资规模,提高国有资产运营效率,我们认为新能源行业国企改革需要重点关注地方能源平台、央企能源平台、混合所有制改革三大方向。对于电力设备而言,电力设备制造行业央企或迎来整合,以国网系企业为代表的电力设备制造企业既有“主辅分离”的压力,也有面向海外整合集成化能力的动力。同时,部分地方国资下的电力设备企业,央企下面市值小的国企,或许也将借机通过外延并购、股权激励等方式做大做强。
相关企业例举：工业4.0:汇川技术、宏发股份、长园集团、英威腾、正泰电器、新时达;电改:智光电气、新联电子、北京科锐、中恒电气;电动车:比亚迪、东源电器、长园集团、大洋电机、宁波韵升、信质电机、正海磁材。基础材料领域:st路翔、沧州明珠、新宙邦、天赐材料、杉杉股份;能源互联网:阳光电源、金风科技、彩虹精化、爱康科技、科华恒盛、中恒电气、长园集团、国电南瑞;储能:比亚迪、阳光电源、圣阳股份、雄韬股份、南都电源;国企改革:福能股份、东方能源、云南盐化、国电南瑞、国电南自、华光股份、甘肃电投、湘电股份;光伏:阳光电源、东方能源、爱康科技、彩虹精化、江苏旷达、林洋电子、中利科技、特变电工、隆基股份、亚玛顿、东方日升;风电:金风科技、福能股份、天顺风能、泰胜风能;核电:上海电气、丹甫股份、福能股份;特高压:平高电气、特变电工、中国西电、许继电气。