备用电池受益通信基站建设提速，动力电池受益动力电动车增长。随着铁塔公司业务理顺及FDD 牌照发放， 4G 基站建设提速将拉动通信备用电池需求。公司投资创智信科进军基站运维服务，有望带来新的业绩增长点。低速电动车监管政策出台后可释放庞大市场需求，将带动公司动力电池销量增加，价格战趋于结束，有利于毛利率提升。
风险因素。储能补贴政策不达预期，铅炭电池量产进度不达预期。
阳光电源:能源互联网时代重新认识阳光电源
投资要点:
维持增持评级，国家能源局牵头、工信部参与制定的能源互联网顶层设计将于6月提交国务院，电改细则和配套文件也将陆续出台，能源互联网将由主题概念过渡到商业模式成型，距离可实践更近，关键环节卡位的公司将受益。公司布局分布式电站开发与运维、数据平台、储能和电动汽车，探索光伏后市场服务(智能运维、电费结算、电站资产质量评估)，未来有望获取售电牌照，由逆变器制造商转型为能源互联网平台型公司。维持2015-2017年EPS 0.90/1.28/1.77元预测，基于公司卡位优势，给予2016年55倍PE，上调目标价至70元，空间44%，维持增持评级。
强强联合，产业布局初具成效。公司携手东方日升(17.11 -4.84%,咨询)和林洋电子(50.68 -2.05%,咨询)共同开发国内外光伏电站、核心产品互用和品牌联合推广，形成优势互补，将加强逆变器市场地位和电站开发能力。与北京鉴衡认证中心签署合作协议，利用光伏电站数据云系统解决方案，提供光伏电站性能检测、资产评估和运维等服务，有利于公司运维平台建设和推广、电站证券化资产评估。一系列布局体现公司的战略思路:充分利用逆变器的数据入口优势，结合云计算技术，在发电端提供一揽子解决方案，轻资产模式颠覆以往盈利模式。
储能爆发在即。国内千亿储能市场静待十三五规划和补贴政策落地，公司携手三星SDI 抢占锂电储能制高点，盈利将随市场启动而爆发。在售电侧，公司有望提供储能、电动车充电和售电服务，盈利模式将随电改推进而逐渐清晰，新业务的成功培育足以再造一个阳光电源。
风险提示。电改进度低预期，国内光伏装机低预期，储能补贴落地低预期。
科陆电子:稳准狠，巨额增持发展能源互联网
科陆电子发布公告，拟向定向增发不超过1.2亿股，全部以现金认购。
本次非公开发行价格为25.65元/股，拟募集资金总额不超过30.78亿元，本次非公开发行后，本公司总股本变为5.96亿股。
八成被高管认购:本次非公开发行股票的发行对象中包括公司控股股东、实际控制人饶陆华以及其一致行动人饶爱龙，与公司存在关联关系。饶陆华、桂国才、孙俊、饶爱龙、袁锋超、张虔均为公司高级管理人员，郭伟为参股公司北京国能电池科技有限公司总经理，合计认购比例81.67%，其中饶陆华认购50%。
巨额投资能源互联网:本次增发项目共投资36.94亿元，其中使用募集资金不超过30.78亿元，智慧能源(29.14 停牌,咨询)互联网(储能、微网、虚拟电厂)产业化项目，充电网络智慧云平台项目和售电网络能源管理与服务平台项目符合未来产业发展方向，税后内部收益率均高于20%，光伏发电项目是成熟产业项目，正常情况内部收益率约12%，可以为公司提供稳定现金流，同时也为公司后续虚拟售电提供了基础。
投资建议:我们预测公司2015-2017年净利润分别为2.6亿元、4.8亿元、7.4亿元，按照本次增发前股本计算的的EPS分别为0.54元、1.01元、1.55元。公司在刚刚完成员工持股计划之后，再次以近3倍的价格对高管定向巨额增发，显示对能源互联网和公司发展信心，首次给予“买入-A”投资评级，按照300亿市值估值，按照本次增发后5.96亿股，目标价位50.33元。
风险提示:电改细则尚未全部出台的政策风险。