图表3：2014年前三季度城市环保企业营业利润率排名(单位：万元，%)
同时，从这五家企业2014年上半年毛利率排名第一的业务来看，污水处理方面毛利率排名第一的企业分别为兴蓉投资、瀚蓝环境和创业环保，三个公司该业务毛利率分别为56.27%、44.17%和46.11%;桑德环境环保设备安装及技术咨询业务毛利率最高，为44.08%;城投控股环保处理业务并非其主营业务，无细分数据。
图表4：2014年上半年城市环保企业业务毛利率情况(单位：%)
-节能环保产业前景大好，小城镇污水处理市场广阔
从上述分析我们可知，无论是政策对节能环保行业的支持力度，还是各路资本对节能环保行业的投资热情将长期居高不下，行业发展情况毋庸置疑。对于行业中的投资重点，国务院印发的《关于加快发展节能环保产业的意见》列出了五个政府引导投资的重点领域，具体如下表所示：
图表5：节能环保行业政府引导资金投入领域
节能技术改造、污染治理重点工程、园区循环化改造、城镇环境基础设施、绿色建筑均是节能环保行业未来发展重点，就污水处理业务而言，前瞻认为农村和小城镇污水处理市场广阔，将成为污水处理的另一片蓝海。主要原因是大城市市政污水处理设施已经基本建设完毕，相对于基本设施薄弱、投资力度小的村镇市场相对饱和。近期，也有不少企业积极布局村镇污水业务，如首创股份斥资1.28亿元增资并收购苏州嘉净环保科嘉净公司51%股权，大举介入小城镇污水处理市场，将小城镇污水处理市场列为公司目前重点拓展新兴市场。