永泰能源页岩气项目前景难测 页岩革命风险重重

添加时间：2014-08-02 11:03:45 来源：爱中国能源网

　　事实上，作为一种新型矿种，页岩气具有非常大的资源潜力，但至少目前没有成熟的技术可以应用成为公司的一个较大风险。据陕西延长石油人士介绍，目前国内在页岩气方面的技术为借鉴美国技术，但是国内页岩气的地质条件不同于美国，因此页岩气开采技术仍待成熟。

　　另外，页岩气在国内的商业化仍在起步阶段。民营资本在页岩气方面投资风险较高。业内人士分析指出，目前国内一口页岩气的勘探井一般成本加起来大概8000万元至一个亿，一口页岩气井日产约2万方，一年720万方，一方气2元算，一年是1440万元。也就是说，其成本需要6至8年收回，但必须保证这口井的勘探成功率是100%。而目前中国天然气的勘探成功率也就是25%左右，也就是说前期投入3~4个亿，年收入在1400万元。其收益并非稳赚。

　　石油观察网王晓夏就永泰能源的页岩气分析指出，其2000亿立方米左右的页岩气储量所达到的储量丰度约为2亿立方米/平方公里。该储量丰度水平与中石油长宁区块5亿立方米/平方公里左右的储量丰度和中石化涪陵区块10亿立方米/平方公里左右的储量丰度相比较，其储量丰度并不高。另外，储量不等于产量，采收率决定开采储量，而项目总体勘探开发方案决定了采收率和项目的经济性。也就是说，在重重风险下，永泰能源是否能如前述机构研报所称“年产页岩气约5.5亿方，贡献利润3 亿元以上”还是未知数。

　　多元化之忧

　　前述私募人士张亮还指出，近年来永泰能源依托山西省煤炭资源整合的机会，于2011年完成对18个煤炭资产的布局。然而在2012年以来，煤炭市场不济，让该公司在资金与业绩双重压力之下，开始谋求多元化，并拟转型综合性能源公司。值得关注的是，除前述页岩气板块，以及充电桩领域外，该公司还拟增发百亿元进军石化板块。然而，该公司的多元化之路仍存疑惑。 
      据永泰能源6月10日披露，其拟向包括公司控股股东永泰控股集团在内的5名特定对象非公开发行股票募集不超过100亿元资金，其中40亿元用于收购惠州大亚湾华瀛石油化工有限公司（以下简称“华瀛石化”）100%股权，之后增资22亿元支持华瀛石化后续项目建设，剩余约38亿元募集资金用于偿还债务。

　　永泰能源表示，本次增发是公司积极应对煤炭行业市场形势变化，主动转型成为全国布局大型综合性能源集团重大举措之一。按照永泰能源董秘办人士说法，公司调整发展战略，将产业结构相对单一的煤炭主业向“煤电一体化、能源物流仓储、新能源”之大型综合性能源集团转型。

　　然而，尽管增发后永泰能源在财务上负债率下降12%左右，但是其债务负担仍较重。

　　资料显示，永泰能源截至2013年年底的资产负债率为71.81%，同比大幅提高约12个百分点。2014年一季度末，公司流动负债为226.38亿元，同比增加12.91%。此番公开发行完成后公司的资产负债率有望降至57.86%。

　　另外，该公司的煤炭板块，在短期内仍将对利润形成拖累；况且其布局石化、页岩气等短期内也难以对公司的业绩带来改观。

　　资料显示，2013年永泰能源实现归属母公司股东的净利润为4.76亿元，同比下降51.77%。前述延长石油人士指出，多元化之后，公司涉足各个能源行业战线拉得太长，主业不精，容易陷入业绩此长彼消之中。为此也很难让业绩发生质的改变。

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