“天价”风电背后
华锐风电“天价”发行的背后，是其大股东和保荐机构等充分利用了国家定价机制、询价机制、审批制度中的一些缺陷，并借由行业龙头的光环进行炒作而制造的一个资本泡沫。
2011年，华锐风电以每股90元的发行价登陆上交所，创下上证A股“最贵股票”纪录。
诚然，股权投资者通过上市公司的高定价发行而为高溢价退出铺路并无可非议。而华锐风电作为2011年上市第一大单，不仅成就了时任董事长韩俊良的百亿身价，也使得尉文渊、阚治东［微博］等幕后大佬持有的股份市值暴增至数十亿元。同时，据投中集团2011年VC/PE的 A股IPO退出回报数据显示，新天域资本凭借投资华锐风电，以184.5倍账面回报率和IPO账面回报108亿元人民币拿下当年“冠军”。
然而，上市首日即陷入破发的尴尬境地，也引起了市场对于其定价过高的普遍质疑。
对此，中投顾问能源行业研究员任浩宁指出，华锐风电当初的发行价确实存在虚高，在他看来，根据2011年同类股票发行经验，华锐风电的发行价格应该每股10元至20元之间这一价格区间比较合理。
尽管发行价高企，华锐风电仍超出市场预期募集资金90多亿元，成为当年超募资金最多的上市公司。据了解，华锐上市时的市盈率是48倍，而同类风电企业在美国和中国香港市场的市盈率只有10倍左右。
彼时的风电行业和华锐风电，是否仍具有保荐机构称的“高成长性”？还是这其中有人为夸大行业前景、高估了公司的利润和市盈率之嫌？
一位风电企业人士指出， 2010年风机价格已经开始大幅下降，市场竞争加剧导致产品销售量及销售价格下降压力已经显现，当时整个风电行业产能过剩问题已经出现端倪。这种情况下华锐风电是否还能保持如此之高的市盈率和增长空间？在这位风电企业人士看来已经不太现实，“华锐风电‘天价’发行的背后，是其大股东和保荐机构等充分利用了国家定价机制、询价机制、审批制度中的一些缺陷，并借由行业龙头的光环进行炒作而制造的一个资本泡沫。”