重点公司点评
风帆股份(600482)集中度提高受益者
风帆股份是我国铅蓄电池行业的龙头企业，今年前三季度实现营业收入34.63亿元，同比增长7.70%;实现归属上市公司净利润6000万元，同比增长22.4%。
公司产品质量过硬，生产过程环保控制好，竞争优势不断强化。公司产品已供应奥迪、大众等国际一线品牌整车企业，在业内具有非常好的口碑。公司一直注重环保，受到的行业整改冲击力很小。
公司从去年开始形成了三大战略发展重点，即铅酸蓄电池、工业电池及新能源(包括锂电和太阳能)。作为铅酸蓄电池的龙头企业，公司是行业集中度提高的最大受益者。产能不足是困扰公司发展的主要瓶颈，前期公司大幅下调非公开增发价格，急于希望完成资金募集投资产能扩建项目。
有券商研究报告指出，管理水平是公司的一大短板，公司的管理水平相对于民营企业竞争对手较低，但今年公司已经把降低生产成本与费用作为重点工作来抓，上半年期间费用率同比下降明显，净利润大幅提高。
宏源证券(000562)预计公司12/13/14年的EPS分别为0.21、0.33、0.54元，PE分别是38、24、15倍。
南都电源(300068)新产品开发成果显著
南都电源主要产品有AGM电池和胶体电池，今年前三季实现营业收入22.67亿元，同比增长151.8%;实现净利润8735.65万元，同比增长200.36%。公司今年先后在巴基斯坦、非洲、亚太等地区获得重要订单，并成功进入墨西哥、玻利维亚等新市场。1-9月海外市场实现营业收入4.05亿元，同比大增45.37%。
公司新产品开发方面成果显著。在通信领域，在2V系列高温电池全面应用的基础上，已完成12V系列多个型号高温电池的设计并开始批量供货;在动力领域，低速电动车用动力电池也已批量供货;在储能领域，公司具备了提供各种储能系统整体解决方案的能力;完成多个型号铅炭电池的开发，在港口起重机上的应用得到推广;公司还积极研究和推进铅炭电池在大型柴油发电机能量回收储能系统、风电路灯、电厂应急供煤系统等新领域的应用。
公司作为生产规范的铅酸蓄电池企业，充分利用自己渠道优势消化新增产能，全年业绩增长可期。
圣阳股份(002580)储能电池领头羊
圣阳股份是一家自主研发和生产阀控密封式铅酸蓄电池的企业，2012年前三季度实现营业总收入9.06亿元，同比增长37.30%，归属于上市公司股东净利润为4022.54万元，同比增长7.66%。
公司上半年综合毛利率为16.22%，较去年有所降低，主要原因是动力电池等产品价格有所下跌。但下半年以来公司毛利率有所上升，三季度单季毛利率上升至18.53%，前三季毛利率为17.04%。
根据公司在建项目情况，预计至今年底公司产能有望提升至300万KVAH以上，明年公司产能还将有所扩大。随着产能的扩大，公司下游产品结构预计也将有所变化，未来新能源储能及动力电池占比将提升。
公司相较其他铅酸类上市公司，主要特色在于新能源储能用铅酸电池领域。目前公司在新能源储能市场继续保持行业领先地位，已参与多个新能源发电项目。随着国内光伏电站、分布式光伏项目的进一步启动以及风电的稳步推进，公司在这一领域空间很大。
东北证券(000686)预计公司2012、2013、2014年EPS分别为0.53、0.73和1.29元。
骆驼股份 业绩上涨有望持续
骆驼股份是国内蓄电池的主要生产厂商，今年第三季度实现营业收入10.4亿元，同比增长66%，实现净利润1.91亿元，同比大幅增长215%。
骆驼股份表示，第三季度内公司产能提升，营业收入增加。期内，公司与安图县签订电池项目投资意向 书，公司控股子公司湖北骆驼海峡新型蓄电池有限公司也恢复生产。
公司近期对前期推出的股权激励方案进行修正，除要求2012年扣非后净利润增长不低于25%，2013、2014、2015年相对于2012年的增幅分别不低于25%、56%、95%之外，新增净资产收益率目标，要求2013、2014、2015年扣非加权平均净资产收益率分别不低于14%、15%、16%。根据公司历史盈利水平以及对未来盈利能力的预测，净资产收益率目标达成是大概率事件。
春天在哪里
冬天之后是春天。与自然界规律不同的是，一个产业的冬天会持续多久，往往难以预料。对于铅蓄电池业而言，有乐观者说，现在已经是冬天最寒冷的时候，很快就会是春天;也有悲观者说，这个冬天可能会比较漫长，春天恐遥遥无期。
产业的春天到底什么时候会出现，决定于很多变量，包括企业的预期和行为、市场竞争格局、产业政策等。从这些变量出发，虽然难以得出冬天何时结束的结论，但至少可以推断出，为了尽快结束冬天、迎来春天，政策制定者和企业该怎么办。
从产业现状看，产能严重过剩必然导致价格战或者成本竞争，竞争过于激烈则会导致产品价格低于成本线，一些企业会由于难以承受亏损被淘汰出局。实际上，在政策的强力整顿之下，大量企业已经退出，剩下的企业都是有一定实力的企业，都怀揣逆市扩张的愿望，让这些企业出局所需要的时间必然会长一些。
参照其他行业整合的经验教训，产业集中度提高的愿望并非都能实现。一般的做法是，扶持大企业、淘汰小企业，可是，如果小企业被淘汰之后，大企业数量较多，且都不愿意出局，那么，行业的进一步整合将步履维艰，很可能长期处在冬天。反之，如果行业内有少数几家企业十分强势，其他企业难以望其项背，那么最终可能会形成寡头垄断格局。
对于铅蓄电池业而言，最终形成寡头垄断的格局可能是各方的期望，一方面企业实现了做大做强，另一方面污染问题也易于解决。但必须看到，这是一个更为长远的目标。考虑到企业数量已经大幅收缩，本轮价格战的目标其实主要是淘汰中型企业，留下大企业。然而，大企业扩产也很“凶猛”，即使中型企业淘汰出局，行业依然会存在严重的产能过剩，而进一步整合依然无望。
因此，铅蓄电池业要真正走出困局，必须依赖于产业政策。首先，应维护好市场秩序，让政策目标中的被淘汰者真正被淘汰出去。据了解，还有一些“游击队”式的地下工厂，它们无证无照、成本低廉，在局部区域市场甚至还有运输成本低、售后服务及时等“优势”，这也给行业带来不小压力。
其次，应当推进行业兼并重组，加快中小企业的退出。一些企业不愿意退出，主要是因为设备较新，之前的投资还没有收回，尽管维持生产也会亏损，但停产的亏损更大。为推动企业间的兼并重组，一方面要为行业设定一个合理的总产能目标，限制同质化的过度扩张，并购必须成为企业外延式发展的一条重要方式;另一方面应当为企业的转产、停产提供适当的资金扶持。
展望未来，铅蓄电池业或许还将迎来冬天更为寒冷的阶段，但“不经一番寒彻骨，哪得梅花扑鼻香”，只要行业主管部门因势利导，进一步出台有关政策，行业必将迎来一个崭新的春天。