2、逆变器、辅材需求可期，但价格竞争激烈
逆变器、辅材环节并不需要看多晶硅的"脸色"，相反，晶硅产业链产品价格的下跌有助于实现平价上网，对于发电配套设施的需求反有刺激作用。2012年国家加大分布式扶持力度，分布式发电的目标装机量从"十二五"规划的10GW上调到15GW，此外，下放审批权限为企业节约费用以及即将出台的新补贴政策，都将为配套设施提供广阔市场增长空间。
但是此类产品目前市场竞争过于激烈，以逆变器为例，入门门槛较低，工艺方面差距也不为市场重视，导致了价格从去年同期的1.0-1.2元/W下降至如今的0.5-0.6元/W。
1)阳光电源
2012年前三季度公司实现收入5.91亿元，同比增长5.51%;实现净利润6190万元，同比下降44.2%;每股收益为0.19元。第三季度单季实现收入2.29亿元，同比下降14.64%;实现净利润1680万元，同比下降65.29%。前三季度经营性现金净流量为-2.30亿元，同比下降167.14%。
光伏逆变器价格下降速度超预期
如我们前期所料，光伏逆变器价格持续下降，然而下降速度超出我们年初预期，据我们了解，年初至今，市场上的光伏逆变器价格下降了50%以上。受到影响，第三季度公司的收入和毛利率均出了明显下降。公司第三季度毛利率为31%，比第二季度再下降了6个百分点。而据我们对行业内第三季度的招投标价格的了解，行业内公司未来将交付的产品订单毛利率仍有下降风险。
国内光伏市场方向较好，但装机量低于年初预期
由于补贴落实不到位以及优质并网条件的项目短期有限，今年国内光伏新增装机量有可能会低于我们年初预期，其中金太阳项目装机速度慢是低于预期的主要原因。目前，我们认为今年国内装机可能达到4.5~5GW之间。受此影响，逆变器企业的订单及营收也低于年初预期。
费用增速快，现金流持续变差
由于生产销售规模的扩大和研发的持续投入，公司前三季度销售和管理费用分别同比增加57.17%和41.52%，显著高于收入增速。而由于光伏行业普遍拖延帐期的情况以及公司库存增加的缘故，公司的经营性现金流量净额持续变差。
2)科士达
科士达2012年1-9月每股收益0.29元，每股净资产6.06元，净资产收益率4.82%，营业收入6.01亿元，同比减少5.78%，净利润5997.15万元，同比增长7.62%。预计2012年度净利润同比变动-10%至20%，上年同期净利润8413.94万元。业绩变动的原因说明：预计2012年度经营业绩基本保持稳定。
3)奥克股份
2012年三季度，得益于国内铁路投资建设的拉动和民用工程等市场需求的发展，公司的主导产品高性能混凝土减水剂用聚醚单体的产销情况良好，销量与去年同期相比仍保持增长态势，营业收入稳定，一直占据国内市场50%以上的市场占有率;晶硅切割液方面，由于受到光伏行业持续低迷的影响，市场需求放缓，虽然仍保持着国内70%以上的市场份额，但是产品销量和营业收入远不及去年同期。同时，第三季度公司上游原材料环氧乙烷的供给严重不足，受其影响公司产品的产量受限，下游客户三分之一以上的需求不能满足，对公司及其子公司的经营业绩造成了一定程度的影响。2012年的前三个季度，公司累计实现营业收入147454.38万元，比去年同期下降31.84%;营业利润10190.53万元，比去年同期下降50.32%;利润总额10623.04万元，比去年同期下降49.62%;归属于母公司的净利润8542.4万元，比去年同期下降47.96%。