4.2.2. 后续产业政策催化剂依然充足
从今年以来的新能源汽车板块股价走势，政策是影响最大的干扰项，因此对于三元电池板块的推荐逻辑依然无法离开政策面的分析。短期逻辑来看，除上述电池企业白名单之外，我们认为后续政策催化剂依然充足，行业向上趋势十分确定：
打击骗补：主要影响客车，地方政府为完成推广数量将更多倾向向物流车和乘用车，利好三元电池;
补贴调整：引入吨百公里能耗等效率指标更为利好高能量密度的三元电池;
物流车进补贴公告：利好电池板块，三元电池弹性更高。
4.2.3. 产量面：16年三元电池翻番增长，供不应求已成定局
今年至今，市场都是在对市场的猜测与反复修正预期中度过。但政策迟早是要水落石出的，其后行业依然需要回归跟踪产销的基本面行情，因为我们对2016年的三元电池产量也进行了如下分场景测算：
假设前提：2016年新能源汽车销量达到63万辆，其中乘用车40万辆，客车13万辆，专用车10万辆。
测算结果：参照表13中的电池假设，2016年动力电池需求量将达到25.1GWh，YoY 46.2%。
按照下表中的渗透率假设，我们分别测算出三种情景下的三元电池需求量：
乐观情景：全面放开三元电池，总需求9.8GWh，YoY 125%;
中性情景：客车市场不放开，总需求8.5GWh，YoY 94%;
悲观情景：客车和物流车均不放开，总需求5.6GWh，YoY 27%
结论：按照当前政策形势，今年三元电池大概率增长100%以上，将会成为行业内最大亮点。
表11：2016年三元电池需求量测算(单位：GWh)
资料来源：浙商证券研究所整理