天威保变90%跌幅之殇：豪赌新能源沦为屌丝

添加时间：2014-02-18 10:23:10 来源：爱中国能源网

         1月28日，天威保变发布业绩预告称，经财务部门初步测算，预计2013年年度公司净利为-52亿元左右，连续第二年亏损。

　　公司在公告中称，出现较大亏损是由于2013年公司所属新能源企业基本处于停产状态，公司于报告期内计提大额资产减值准备。

　　然而，记者发现，在国家一系列政策的扶持下，2013年是新能源行业景气强劲反转的年份。与天威保变同期公布业绩预告的亿晶光电成功扭亏为盈，预计全年实现净利7500万元左右，航天机电则由2012年度的亏损8.9亿元到实现净利1.41亿元。光伏龙头企业阳光电源业绩持续超预期，在二级市场的股价连创新高。风电龙头，金风科技的业绩以及股价也迅速复苏。天威保变的新能源业务主要为光伏和风电，却在复苏行情中越发亏损。三年多来，其在二级市场的股价已下滑90%之巨，悲观的投资者称其已无可救药。但业内人士也指出，泰山压顶之下，公司开始断臂求生，若改革到位或许迎来投资机会。

　　豪赌新能源天威保变变屌丝

　　公司的业绩预告一经公布，对公司可能成为2013年度“亏损王”的议论之声即四起，一切源于公司豪赌新能源。

　　年报显示，2012年，公司营业收入28.3亿元，同比减少47.07%；实现净利-15.25亿元，同比减少4436.35%。当年，光伏产业受国际市场环境恶化和“双方”巨大冲击，产品价格持续大幅下跌，全行业都面临严重困境；风电产业由于并网难问题同样面临困境，风电龙头华锐风电应声倒下。当期，公司旗下新能源子公司均进入停产半停产状态，其中新能源产品收入占主营业务收入的5.9%，收入比上年同期下降90.29%。

　　报告期内，天威硅业净利亏损3.53亿元，天威薄膜亏损1.53亿元，天威风电科技亏损2.31亿元，天威风电叶片亏损1.13亿元，天威新能源（长春）亏损80万元，仅有天威华冠科技实现净利48万元，新能源业务合计亏损8.5亿元，占当期亏损的55.74%，其中光伏业务亏损5.06亿元，占当期亏损的33.18%。

　　公司在公告中称，由于一些国家采取贸易保护措施，以及国外主要光伏市场补贴下调，使得光伏产业在该年受到巨大挑战，但在2013年，随着国内相关新能源政策的不断推出，将对新能源产业的发展带来契机。

　　2013年，国家针对光伏和风电产业出台了一系列的扶持政策，加之此前的去产能化和产业升级取得一定成效，海外新兴市场光伏装机容量迅速增长，光伏产业行情反转；风电并网问题的逐步解决以及海上风电的重启，也带动风电产业迅速复苏，相关公司业绩好转。 

      然而，天威保变的新能源业务却不仅没有起色，反而亏损幅度不断扩大（详见表一）。2013年上半年，公司净利亏损11亿元，其中仅天威薄膜的净利亏损即占公司当期净利亏损的56.37%。而按照公司最新公布的业绩预告，公司全年预计亏损52亿元，这意味着公司在2013年下半年亏损高达42亿元！

　　剥离不良资产或带来机会

　　与江河日下的业绩同行的是，公司在二级市场的股价也一泻千里，2011年至今，公司股价下滑81%，若从2009年8月该股的历史次高点38.19元计，至今跌幅高达90%！对此，有投资者悲观地表示，公司股价没有最低，只有更低。

　　公司此前的主业为变压器、互感器、电抗器等输变电设备及辅助设备、零部件的制造与销售等。在光伏和风电产业迅猛发展的时候切入这两个领域，但好景不长。2011年的不景气以及2012年的亏损固然很大程度上取决于大环境的不景气，但这些理由并不足以覆盖公司新能源业务严重亏损的原因。

　　记者注意到，2011年时，受光伏行业不景气影响，国内诸多多晶硅生产企业停产技改，但很快恢复生产，实力雄厚的公司实现盈利，但天威四川硅业有限责任公司实施停产技改后一直未进行复产。

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