由于缺乏高效的投入机制，资金来源不明是目前土壤修复难以大范围铺开的首要障碍。考虑目前耕地修复、矿山土壤修复和场地修复(建设用地修复)中，只有场地修复有一定商业利益，而其他两项均为民生工程，土壤修复的实际需求难以转换为市场需求。
高能环境：2015养精蓄锐，2016蓄势待发
公司披露2015 年年报及2016 年一季报，2015 年，公司实现营收10.18 亿，同比增长31.15%;实现归属于母公司净利润1.06 亿，同比下滑7.93%。2016年一季度，公司实现营收1.17 亿，同比增长71.50%，实现归属于母公司净利润-0.12 亿，同比增长45.53%。
订单释放加速，公司业绩兑现在即。公司报告期营收同比增长31.15%，业绩同比下滑7.93%，营收的大幅提升主要由于前期订单释放推动工程承包业务达9.91 亿，同比增长28.93%，运营服务业务实现营收0.26亿，同比增长405.99%。公司前期一直受制于资金压力，项目推进缓慢，资金到位后，公司订单释放加速，业绩兑现在即。
上市融资获得资本助力，资本驱动公司质变。公司管理层优秀，业务布局完善。同时我们可以看出，公司前期项目多以BT 为主，资金需求量较大，融资途径限制公司发展，成功上市后，公司相继与兴业银行签订100 亿《银企框架协议》、设立3 亿并购基金、发行3.5 亿短融，资本的导入将帮助公司加速兑现现有的行业方面的积累。根据公司公告，公司2015 年至今新增订单40 亿，考虑到2014 年部分未完工订单，我们认为公司在手订单将支撑公司未来3 年50%以上的业绩增幅。
公司聚焦高景气领域，垃圾焚烧、土壤修复、危废成为公司未来业绩增长点。公司传统业务发展瓶颈将至，焚烧、土壤修复及危废成为公司未来新看点：(1)垃圾焚烧，从2015 年订单来看，公司相继拿下鹤岗、贺州、农安、四通及和田项目，规模达4000 吨/日，投资额达15.5亿;(2)土壤修复，伴随“土十条”出台在即，土壤修复景气度提升，公司土壤修复技术行业居前，承揽重大修复项目8 项，投资额达4.83亿，市场逐步打开后，公司订单有望高速增长;(3)危废处理，危废市场尚处成长前期，空间巨大，公司危废安全填埋工程选用双层防渗屏障系统，承揽过陕西危废处置中心和南京危废处置中心项目，经验丰富，技术可行，今年再次拿下鹤岗静脉产业园项目，未来有望持续拓展。
天瑞仪器：质谱新产品稳步推进，价值新空间有望打开
公司10 月22 日晚间发布了2015 年三季报。(1)前三季度，收入2.22 亿元、同比增1186.28 万元、增幅5.65%;归母净利润4052.65 万元、同比减253.87万元、减幅5.9%(扣非后同比增18.63%)。(2)归母净利润减少的主要原因在于，去年同期省级重大科技成果转化项目“手持式智能化能量色散X 射线荧光光谱仪产业化项目”于2014 年8 月14 日通过验收，专项引导资金转入营业外收入900 万元，增加了当期的利润。(3)自2015 年5 月完成对天瑞环境(原问鼎环保)收购以来，天瑞环境实现营业收入3081.03 万元(其中3 季度1716.4 万元)、税后净利润644.81 万元(其中三季度301.83 万元)。
传统主营需求仍处低迷，但运营效率有所提高。(1)若剔除天瑞环境并表影响，则2015 年2、3 季度单季度主营收入分别下滑4.24%和18.53%，前三季度累计主营收入下滑9.02%。(2)若剔除今年天瑞环境并表和去年科技成果转化900 万元高基数的影响，则2015 年前三季度累计归母净利润大致同比下滑3.77%。(3)主营收入持续下滑显示传统主营需求仍处低迷，归母净利润下滑幅度小于收入下滑幅度，显示运营效率有所提高。
质谱新产品稳步推进，价值新空间有望打开。(1)基质辅助激光解析电离飞行时间质谱(MALDI.TOF-MS)目前已完成第二代样机试制开发，为小批量生产做准备。公司与首都医科大学附属北京同仁医院签订了合作开发MALDI-TOF-MS 微生物鉴定数据库协议，与中国疾病预防控制中心传染病预防控制所签订了课题合作协议。MALDI-TOF-MS 的机电模拟检测正在进行之中，并根据反馈意见进行技术调整。同时，公司正在积极准备CFDA 认证的相关材料。(2)MALDI-TOF 应用于微生物检测具有简单、快速、经济等优点，在临床、疾控、检验检疫、食品药品等领域有广阔的应用前景。(3)公司包含 MALDI-TOF 质谱在内的多款重点产品已申报了中国分析测试协会2015BCEIA 金奖项目，而BCEIA2015 将于2015 年10 月27-30 日在北京国家会议中心举行，结果值得期待。
(1)外延扩张稳步前行，“大健康+互联网”战略布局蓝图初现;自主研发MALDI-TOF 质谱在生命科学领域应用前景广阔，2015BCEIA 金奖值得期待;首期员工持股计划的推出和执行有利于一致各方利益，促进公司长期、持续、健康发展。(2)在后续潜在的外延扩张陆续落地之前，我们暂维持在首次报告中的盈利预测，即预计公司2015-2017 年营业收入分别为3.74、4.93 和6.50 亿元，预计公司2015-2017 年归母净利润分别为0.64、0.82 和1.12 亿元，2015-2017 年归母净利润增速分别为27.06%、29.06%和35.96%。
永清环保：土壤修复带动增长，政策利好未来可期
公司净利增长超一倍，土壤修复成为业绩亮点。公司2015 年报公布：营业总收入7.73 亿元，同比减少14.18%，归属于上市公司股东的净利润1.13 亿元，同比增106.72%。公司烟气治理EPC 业务营收5.27亿，同比下降31.24%，是造成公司营收下降的主要因素。土壤修复业务营收1.34 亿，同比剧增166.81%，毛利率达到30.30%，成为公司业绩提升的关键。
业务结构进一步优化，环评咨询和清洁能源业务开拓新增长点。公司环评咨询业务实现收入2494.98 万元，同比增长178.45%，公司明确将大力发展环评咨询服务业。公司积极布局清洁能源业务：垃圾焚烧方面，新余和衡阳垃圾发电厂项目相继落地，年内有望增厚公司业绩;光热电站方面，公司出资60%与深圳爱能森合作成立永清爱能森，立足光热发电等新能源领域。
政策利好，土壤修复、烟气治理前景广阔。“土十条”即将落地，为土壤修复带来千亿市场。公司以湘江重金属污染治理为起点，基本完成全国市场布局，已完成省内多地示范试验和6000 亩级的中试试验，为土壤修复行业进入市场拐点做好准备。随着超低排放政策的推进，公司在大气治理领域的发展迎来增长机会。公司2016 年以来已中标6 个项目，合同总额超2 亿元。