近日，华能国际、华电国际、华润电力等电力企业上市公司相继披露其2015年年度报告，对公司经营收入、利润等情况进行了公示，从已公布的几家公司年报中不难发现，火电业务去年的大量盈利已经很难持续，政策、经营等多方面存在的压力已开始显现。自然界的春天来了，但火电的“春天”恐难持久。
成本：仍主要受益低煤价
华能、华电等传统大型电力企业，其旗下主要上市公司也均以火电业务为主。根据年报，华能国际2015年营业收入1289.05亿元，归属上市公司股东的净利润137.86亿元，与去年同期相比，营业收入减少7.94%，净利润上涨13.16%;华电国际2015年年报显示，公司2015年营业收入710.15亿元，归属于上市公司股东的净利润76.94亿元。与华能国际类似，营业收入同比减少了7.33%，净利润则增长了21.05%。营业收入下降同时，净利润却大幅上涨，究其原因，仍然是去年持续低迷的煤炭价格保障了火电业务的盈利。
截至去年年底，环渤海动力煤平均价格指数较上年同期下跌153元/吨，跌幅达到29.1%。华能国际年报中称，效率提升加上燃煤价格下跌带来的收益，完全可以覆盖当期上网电价下调的损失，公司2015综合毛利率因此提升3.65个百分点，达到29.0%;华电国际报告中亦指出，燃料价格的下跌是营业成本下降和利益提高的主要原因。
在全社会用电量增速放缓，火电发电量普遍下降的环境下，华能国际2015年累计完成发电量3205.29亿千瓦时，同比增长了8.9%。但根据年报，这一增长主要依赖于公司2014年向母公司收购的电厂以及新投产机组的贡献。若以同口径计算，公司发电量则同比下降了7%;同时，公司2015年平均上网电价同比下降2.57%。量价双降，导致了营业收入的减少。
今年年初，动力煤价格受到需求增长的刺激开始回升。2月份，煤炭行业分析师曾认为，随着年后煤矿复产，煤炭价格上涨势头难以持续至三月，但环渤海动力煤价格指数自今年1月中旬以来，已连续8周上涨，并已上涨了18元/吨，持续上涨的价格指数也为市场提供了一定信心，逐渐显露回暖势头。
有业内人士指出，煤炭价格形势目前仍难判断，火电企业应通过技术、管理来提高燃料利用效率，控制成本，才能较好地应对量价双降带来的压力。华能国际年报中称，公司燃煤机组2015年全年平均发电煤耗为290.96克/千瓦时，比去年同期下降1.23克/千瓦时，平均供电煤耗为308.56克/千瓦时，比去年同期下降0.86 克/千瓦时，在降低煤耗方面取得了较好的成绩。
结构：需提高清洁能源比例
华润电力公布的2015年业绩报告显示，公司营业额为714.36亿港元，经营利润约200.08亿港元，较2014年增长31.5%，公司净利润约100.25亿港元，较2014年上涨了8.8%。虽然公司净利润仍有一定增长，但根据财务报表，该公司2015年非流动资产损失高达40.33亿港元，相当于全年净利润中损失了近三分之一。
华润电力方面称，2015年国内煤炭市场价格持续下降，鉴于国内煤炭市场产能过剩，供大于求，国家明确提出着力加快结构性改革，化解煤炭行业过剩产能，公司加速对旗下部分煤炭资产的关停处置，因此对旗下煤炭资产计提了减值损失。此外，华润电力对于部分电力业务的相关资产报废计提减值4.26亿港元。