11月30日,停牌时间长达7个多月的大连国际(000881.SZ)终于发布了发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案。其交易对手为中广核集团旗下的中广核核技术。
本次交易完成后,高新核材、中广核俊尔、中科海维、中广核达胜、深圳沃尔、苏州特威、湖北拓普全部或部分股权将被注入大连国际;中广核核技术将成为公司控股股东,中广核集团将成为大连国际的实际控制人。
通过本次交易,大连国际将转型成为国内领先的核技术应用高新技术企业,公司也将成为中广核集团旗下首家国内A股上市平台。
值得一提的是,尽管公司实际控制人将发生变更,但并没有触发借壳要约。
中广核证券化再下一城
截至2015年6月30日,本次重组未经审计的拟购买资产模拟汇总的资产总额为20.84亿元,本次重组注入资产的预计交易价格为42.5亿元,大连国际截至2014年12月31日的资产总额为60.37亿元。
“该方案设计或是为了加快推进资产收购进程,提高并购效率。如果触发借壳的话,审核进程无疑将会拉长。”对此,华南一家投行并购人士认为。
“对目前总资产规模已超过3900亿元的中广核来讲,未来,仍不排除集团将旗下资产分拆上市的可能性。”对此,该知情人士认为。
而大连国际在吸纳中广核核技术相关资产后,亦将实现国有资本和非国有企业的股权融合,促进资源的有效整合,顺应国家发展混合所有制改革的趋势。
从中广核经营业绩来看,近三年国资委考核均被评为A。2014年,集团总体经营业绩指标实现两位数以上增长,总资产和营业收入同比增长分别达到24%和28%,分别高达3903亿元和451亿元。
截至评估基准日,作为核心资产注入的高新核材100%股权作价19.55亿元,增值率高达645.10%。此外,苏州特威45%股权以483.83%的预估增值率紧随其后。
而在上述券商投行人士看来,“在中广核核技术投资前,高新核材只是一个普通的民营企业,在被央企收购之后,其股权增值一定程度也体现了股东价值的溢价。一是‘借船出海’。二是资金、市场、技术、管理、人才等风险降低。”
另据中广核核技术给出的业绩承诺,承诺2016年、2017年和2018年期间,上述资产累计利润约为11.9亿元。
“若公司上述业绩能顺利兑现的话,公司整体收购价对应2016年至2018年三年间的PE分别为13.6倍、10.88倍、8.7倍。”对此,上述投行人士表示。
此外公司还拟募资不超过28亿元。大连国际现控股股东国合集团及其一致行动人国合长泽、中广核核技术、发展基金、深圳隆徽、中广核资本及天津君联将作为配套资金认购方参与认购。