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神华急需“找钱”:叫卖50亿发电资产 华能系或接盘

添加时间:2014-09-28 10:00:57 来源:中国经营报

          神华目前最为重要的还是“找钱”;神华集团多个重大项目都急需资金支持,比如国家能源局已经批复同意建设的千亿神华陶氏煤化工项目,目前已经开工建设,需要大量资金投入。

          北京产权交易所一笔将近50亿元的国有股转让信息在市场上形成了眼球效应。
          转让信息显示,神华集团旗下子公司——国华能源投资有限公司(以下简称“国华能源”)公开挂牌转让华能集团旗下公司——华能国际电力开发公司(以下简称“华能开发”)15.77%的股权,挂牌价格为49.72亿元。
           神华集团为何转让华能国际股权?华能国际股权将由谁接手?转让信息发布之后,这些问题引发业界猜想不断。
           9月24日,记者致电新闻中心主任陆文辉,她回应表示,国华能源之所以转让华能国际股权,是出于自身结构调整需求;至于谁将成为接盘者,陆文辉表示,转让主体是国华能源,华能方面不便表态。
随后,记者致电神华集团旗下上市公司——中国神华(601088.SH)董秘黄清,她也强调,神华集团的确是出于自身结构调整需要才决定要转让旗下公司所持有的华能国际股权;对于谁将成为接盘者的问题,黄清没有回应。
           截至9月25日,北京产权交易所项目编号G314BJ1006257的华能国际15.77%股权转让项目暂时没有进展。
        华能系自己接手?
        华能开发是华能集团从事电力投资、开发业务的控股子公司,股东各方的持股比例分别为:华能集团51.98%、国华能源15.77%、中群发展有限公司15%、尚华投资有限公司5%、中昌国际投资有限公司5%、信达投资有限公司5.8%、中国水利电力对外公司1.45%。华能开发还是华能集团旗下上市公司——华能国际(600011.SH)的大股东。
        国华能源转让华能开发15.77%股权,是华能开发首次遭遇大规模的股权甩卖。一位供职于大型券商的电力行业分析师告诉记者,从2013年的财务数据来看,目前,华能开发的财务状况良好,评估价值高达315.27亿元,增值率达到154.93%;照此推算,15.77%股权的评估价值正好接近50亿元,因此,这项股权转让的标价较为合理。
         国华能源为什么要转让一个良性发展的企业的股权呢?记者梳理华能开发控股的上市公司——华能国际的财务数据发现,截至9月25日,最近6个月之内一共有13家机构针对华能国际的2014年业绩做了预测;预测数据显示,2014年华能国际每股收益0.84元,将同比增长12%。
          同样,截至9月25日,最近6个月之内一共有19家机构针对神华集团旗下的上市公司——中国神华的业绩做了预测;预测数据显示,中国神华2014年的每股收益虽然将同比下降10.75%,但仍然达到2.05元。
       这也就意味着,中国神华的盈利能力要远远高于华能国际,几乎相当于华能国际的2.5倍。在此背景之下,国华能源转让盈利能力较差的华能开发的股权,也就不足为奇了。
          另外在上述股权转让项目中,转让信息明确限定了股权受让方的资格条件:一是要求受让方应为中华人民共和国境内注册合法存续的企业法人;二是要求受让方应具有良好的商业信用和财务状况,要求连续三年盈利,截至2013年底的净资产不得低于人民币30亿元。
         与此同时,转让信息还明确限定受让方的业主经营范围需要包含发电行业;另外,标的企业的原股东不放弃行使优先购买权。
         “虽然各路资本对于华能开发的股权兴趣较大,但真正能出资50亿元,并且主业包含发电业务的公司,在国内可以说屈指可数。”前述券商分析师认为,华能系接手上述股权可能性很大,因为华能也符合受让条件,而且转让信息强调了“原股东不放弃行使优先购买权”。

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