中来光伏IPO：流动负债上涨312% 上市为募资“解渴”？

添加时间：2014-07-04 10:00:25 来源：爱中国能源网

           苏州中来光伏新材股份有限公司(以下简称“中来光伏”)近日在证监会网站披露招股说明书，拟在深圳证券交易所上市，保荐机构是齐鲁证券。
           中来光伏主要从事太阳能材料(塑料软膜)开发、生产、销售；太阳能技术服务、咨询，主要产品为涂覆型太阳电池背膜，是应用在太阳能电池组件上的关键封装材料之一。
           近年来，资产负债率居高和流动负债的大幅上升使中来光伏的财务风险加重。
          招股说明书显示，2011年至2013年，中来光伏的资产负债率分别为51.41%、49.46%和44.76%。而同行业的平均资产负债率分别为21.56%、30.91%和39.18%。中来光伏近年来的资产负债率虽然有所下降，但仍然远高于行业平均水平，这对于公司的资产结构的优化较不利，且容易造成公司债务压力沉重。
          笔者仔细研读招股说明书发现，中来光伏近年来的流动负债快速增长。招股书显示，2011年至2013年公司负债合计分别为11488万元、18119万元和22290万元，流动负债合计分别为5116万元、13219万元和21090万元，报告期内负债增幅达94%，流动负债增幅达312.24%。而且流动负债占总负债的比例分别为44.5%、73.0%和94.6%，流动负债的占比越来越高，债务结构日趋不合理化，公司的流动资金压力也越重了。
           此外，中来光伏的应收账款也大幅飙升。招股书显示，2012年中来光伏的应收账款为9169万元，相比2011年的2985万元增长了207.2%，2013年应收票据也大幅增长，由2012年的895万元增加至8069万元。
         当前中来光伏发展较快，流动资金需求量大，目前公司的资金来源主要依靠银行借款。但从目前公司的负债结构和资金状况来看，公司流动资金压力仍较大。如果公司融资渠道不能得到有效改善，将制约公司的下一步发展。或许是对于资金的渴求，迫使公司加入到IPO行列中来，以求募集资金“解渴”。对于公司后续的IPO进展，编者将继续关注。