IPO开闸环保投资面临挑战

添加时间：2014-07-04 11:38:08 来源：爱中国能源网

       总结过去环保公司成功模式,“资源+资本”模式的结合成为环保公司成功典范。

　　我们认为“资源”要素的重要性一直存在,且短期内很难被明显削弱,但随着IPO 开闸以及上一轮超募资金逐步被消耗,资本要素驱动面临如下担忧:

　　IPO 开闸,存量上市公司融资平台稀缺性逻辑将受到破坏,资本要素的竞争力将面临一定挑战;

　　大部分环保公司公用事业属性决定其ROE 不会太高,资本要素驱动成为业绩高爆发的关键,但股权融资将导致所有者权益被明显摊薄。

　　工业危废处置:行业潜力巨大,但规范处理量极低,“两高”司法解释提升行业违约成本,成为行业重大驱动;

　　膜法水处理:出水水质要求更高,膜法处置成本不断下降,污水处理费不断上调,这些外在环境变化均有益膜法水处理推广,行业增长趋势明显;

　　下半年投资策略之二:变中择优,把握环保并购机遇。

　　过去,专注的公司并不牛,并购成为孕育环保牛股的摇篮;

　　数据看环保:环保行业涉及上市公司的并购数量及金额爆发式增长;

　　并购动因探究:超越细分子领域瓶颈,实现资源协同及产业整合,突破区域壁垒;

　　下半年投资策略之三:传统核心标的,配置价值依然存在。

　　到2020 年,环保投入占GDP 之比为2%,行业作为顺风行业,趋势依然明显;风未停,环保不止;

　　核心标的估值已现吸引力,已进入可配置阶段。