五月后部分地方如上海、江西、河南等地陆续出台分布式政策：
1)大部分地方政府以度电补贴为主，仅河南、安徽合肥、浙江桐乡提出对光伏电站进行投资补贴。度电补贴范围在0.1-0.2元/KWh。
2)投资策略：今年行业将出现分化，投资将从板块过度到个股，开始验证公司业绩，我们继续看好转型电站运营公司和电站开发公司，今明两年业绩确定且大幅增长。
输配电市场热评：千亿投资助推特高压审批开闸今年迎来特高压大年
5月13日，淮南-南京-上海1000千伏特高压交流工程已经获得了国家发改委核准。同时，媒体报道由电力规划设计总院制定的电网投资方案，已经通过评估，预计将在随后公布。方案主要包括12条“西电东送”的输电通道项目，其中有淮南-南京-上海、蒙西-天津等8条特高压项目。
我们认为：1)特高压直流和网内交流线路将或将迎来审批建设启动，预计最早一批送电通道将在2016年建成，届时特高压输送能力将大为增强。
2)12条“西电东送”项目由电力规划设计总院规划，包括了4条特高压交流输电线路，5条特高压直流和3条500千伏输电通道，涉及到特高压线路工程的总投资额接近2000亿元。
光伏市场热评：一季度分布式发展较慢
今年一季度分布式装机仅200MW左右，据能源局8GW目标仍有较大差距。其中山东作为分布式光伏发展大省，2014年第一季度新增分布式备案容量仅0.415万千瓦，约占年度规模的0.42%。此外，浙江省2014年度分布式光伏建设指导规模为100万千瓦，而第一季度仅新增备案4.48万千瓦;广东第一季度分布式光伏建设情况较好，但新增备案容量也仅有13万千瓦。
我们认为：1)预计上半年分布式装机量整体较小，主要各个地区分布式细则尚未出台，同时金融机构对分布式相对谨慎。2)预计下半年分布式项目将加速。“五一”小长假之后，部分省(市)已陆续出台光伏发电地方性政策文件。同时预计国开行等相关金融政策在下半年出台。
风电市场热评：政策转向国电电力云南风电项目获批
去年3月，云南省一纸文件要求全省全部风电项目停止建设和审批。从国电云南项目获批来看，云南省风电政策或迎来转向。
我们认为：1)云南总装机接近195.35万千瓦，停止建设近一年目前审批开始恢复，未来云南“风水互补”的模式将迎来进一步发展。2)非西北风电如低风速地区、风水互补等新的利用形式，以及未来的海上风电将打开风电行业增长空间。