风电行业继续向好 金风科技一季度毛利达31.79%

添加时间：2014-04-30 13:14:13 来源：爱中国能源网

        由于全球及中国风电需求的回暖，近期刚刚对外公布第一季度财报的金风科技也受惠于此，毛利率高达31.79%。而这也是其连续9个季度以来所创造的最好毛利率。不过该公司现在的应收账款也不低，其认为应收账款的主要对象是国有电力运营商，因此回款问题不算太大。

　　毛利率递增

　　全球风电市场正在向上提升，这为风电企业带来利好。

　　据navigantResearch公司的预测，美国和中国风电场的需求将在2014年增加，因而今年全球风电设备的交付量也可能增长30%，达到47G瓦。此外，亚洲市场的风电装机容量也可能会达到20.9G瓦，相当于2010年和2011年的高位。

　　而就金风科技单个公司而言，从2012年3月~2013年6月底，金风科技的毛利率基本稳定在10.37%到18%左右，并没有突破过20%。不过到了去年第三季度，随着市场的转好，其毛利率也蹿升至22.45%。当时就有人士推测，金风科技的毛利率已经转好。而接下来的去年第四季，该公司的毛利率再次稳定在20.17%，今年一季度则更是近32%。

　　一位券商人士对《第一财经日报》记者表示，金风科技的毛利率高，一方面是与该公司一向保守的投资者关系有关，不会将其销售额和毛利率对外明确，因而其业绩(包括毛利率在内)会令人惊讶一些。“就比如2014年一季度，该公司的营业收入14.34亿元，同比增长了近51%、净利润5080.1万元(同比也上扬近57%)，比市场的普遍预期要好。”

　　中信建投分析师陈政也指出，2014年金风科技的毛利率较高，虽然与风电场运营等高毛利率业务占比在扩大有关，但即便不考虑风电场这部分，风电机组销售业务的毛利率也高达28%左右。

　　“毛利率提升的原因是，国内的风机平均招标价格在稳定上行，而海外销售占比也较大，2.5兆瓦的机型占比不断扩大，成本控制能力在提高。”同时他也强调，一季度的收入规模还不大，也不排除金风科技拿到了个别较高的订单。 
      　风机价格回升

　　风机价格的回升、金风科技市场份额的提高，都对毛利率的上升带来影响。

　　从2010年1月至今，风机价格整体呈现下滑走势：由原来的5071元每千瓦，降低到了2014年1月的4088元每千瓦。不过，其中的2011年1月之后的4年中，风机价格反而显现了小幅跳升的势头，由最低的3680元每千瓦，上扬到了4088元每千瓦。

　　另外，从1.5兆瓦这一单个风机型号来看，价格同样也跟随主流趋势正在回稳，(由2012年的3744元每千瓦，升至2014年3月的3985元每千瓦。)

　　不过，今年二季度的风机价格，是否能跟随一季度以及以往的节奏，现在并不清楚。金风科技一位内部管理层也曾谨慎坦言，风机的毛利率需要通过研发及生产的优化逐步提升，大幅提升的空间有限。

　　在市场份额上，2012年时，金风科技拔得头筹，其次为联合动力、华锐风电、明阳风电、湘电风能等，金风科技的市场份额占比为19.5%。而2013年，金风科技蹿升到了23.3%的市场份额，与此同时，华锐风电倒退至第七，占比为5.6%，落后于联合动力和明阳风电、远景能源等。市场份额的上扬，会让占据上风的公司，获得更好的定价主动权，从而赢得更好的毛利空间。