金雷风电募投项目或难达预期

添加时间：2014-04-30 13:13:08 来源：爱中国能源网

        随着2013年风电市场回暖，山东莱芜金雷风电科技股份有限公司(以下简称：金雷风电）IPO也如期而至，可谓恰当其时。

　　按照金雷风电在证监会网站4月25日晚间披露的招股说明书，其拟在创业板上市，公开发行1500万股，募集资金用于2.5MW以上风力发电机主轴产业化项目，并补充其他与主营业务相关的营运资金。其中，前者拟使用募集资金25399万元，新增1台60MW锻压机，产能由32000/吨提升至72000/吨，建设周期为2年，建成投产后第1年达产50%，第2年达产80%，第3年达产100%，投资回收期为5.51年。

　　金雷风电是一家成立于2006年的年轻公司，是一家专业从事风电主轴研发、生产和销售的国家火炬计划重点高新技术企业。在其351页的招股说明书中，有很大篇幅是在论述风电市场未来良好发展前景的，然而事实却并非如此。风电也和光伏一样，深受行业大环境的影响，稍有风吹草动，便会立即波及到相关公司。是正如哲学上所讲：前途是光明的，道路是曲折的，金雷风电募投项目“2.5MW以上风电发电机主轴产业化”或难达预期。原因如下：

　　首先，虽然“2.5MW以上风电发电机主轴产业化”项目是顺应国家政策大力发展大功率风电设备的号召而制定的，但是截至目前，国内主流风电整机仍是以1.5-2.0MW为主，占比在89.8%，国际上主流风电整机是以2.0-2.5MW为主。而且，国内2.5MW风电整机目前仅仅是处于批量生产阶段，3.0风电整机刚开始投入运营，距离大批量生产还有一段较长的路要走。纵观全球主流风电整机生产分布比例，可以看出，2010年至2012年间，1.5-2.0MW机型比例一直保持在83%上下，增长缓慢，2.5MW机型也只是在2012年占比达到了12.8%。相比于主流市场而言，金雷风电的主轴产品是以1.5MW、2.0MW、2.1MW、2.5MW为主，产量销量规模较大的产品是1.5MW、2.0MW和2.5MW。

　　金雷风电国外风电主轴市场占有率由2011年的6.12%升至2013年的10.35%，国内风电主轴市场占有率相应的由9.65%升至11.55%，按照这个增长速度，该公司目前的主要产品仍有很大的市场空间可以拓展。如果只是一厢情愿的抢占高端市场（2.5MW以上），无异于揠苗助长。 
      　其次，弃风限电未根本解决，电网接纳风电的积极性没有充分调动起来。国家能源局在今年4月14日下发《关于做好2014年风电并网消纳工作的通知》，提出多项措施力图解决风电并网消纳问题。但是在具体的实施过程中遇到了难题，虽然并网技术上已过关，但是由于利益问题推行不顺畅，风电脱网事故频发等在一定程度上限制了电网接纳风电的发展。作为风电产业的中游链条，会将这种下游产业的风险传导至金雷风电。

　　第三，金雷风电研发力量匮乏，成长性不足。金雷风电是高新技术企业，但是公司在科研力量和经费投入上都显示出乏力。公司核心高管中只有总经理葛菁杰和总工程师李家生是技术出身，员工构成中技术研发类人员41人，占比11.08%，仅超出高新技术企业认定条件门槛线1.08%。金雷风电在研发费用的投入也十分有限，2011年至2013年间分别投入1205万元、1176万元、1319万元，研发投入占营业收入的比例是3.86%、3.50%、3.56%，刚刚超过高新技术企业认定条件的门槛线3%，创业板上市公司的成长性存疑。

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