俄罗斯巴热诺夫页岩区：将掀起下一个页岩油热潮
添加时间：2014-01-24 10:40:50
来源：爱中国能源网
过去几年以来，许多有关能源主题的博客、文章甚至主流媒体争相报道的一个热点话题，一直都是北美地区页岩油产量的增长。这种石油生产方法被恰当地称为“页岩油开采（tight oil extraction）”，它依赖于利用水力压裂技术从页岩层中开采出轻质原油。页岩油产量的增长已经为一些地区带来了繁荣，比如蒙大拿州和北达科他州的巴肯页岩区（Bakken Shale），科罗拉多州、内布拉斯加州、堪萨斯州和怀俄明州的尼尔布拉勒页岩区（Niobrara Formation），以及得克萨斯州的巴内特（Barnett）页岩区和鹰滩页岩区（Eagle Ford Shale）。这些页岩区以及美国其他页岩区蕴藏着巨大的石油储量，以至于这些资源的开发有望促使美国到2030年成为石油净出口国。美国能源情报署（EIA）估计，2013年这些页岩油储藏区及美国其他页岩油储藏区总共蕴藏着580亿桶石油储量。
但是，在美国以外地区，还存在另一个页岩油储藏区，其储量远远超过美国所有这些页岩区。这个页岩油储藏区被称为巴热诺夫页岩区（Bazenhov Shale）。巴热诺夫页岩区位于俄罗斯西伯利亚西部地区，距俄罗斯首都莫斯科以东大约2，000公里。这个页岩层覆盖的整个地区相当广泛，覆盖了西伯利亚大部分西部地区，甚至最北延伸至喀拉海（Kara Sea）和新地岛（Novaya Zemlya）。
巴热诺夫页岩区由在侏罗纪和白垩纪时期存在于该地区的一片广阔的海洋形成。古生物学家认为，那时也是最大的恐龙生活在地球上的时期。在其面积最大的时候，这个史前海洋的覆盖面积超过了100万平方公里，而在其历时数百万年的存在时期，该海洋把大量的微量元素和有机物质沉积到位于海底的富含有机质的硅质页岩之中。随着时间的推移，这些有机物质最终变成原油，并且继续沉积在页岩里面。
巴热诺夫页岩区的估计石油蕴藏量简直是惊人的。令人遗憾的是，其储藏量的估计值区间也相当大。据能源和采矿行业最受尊敬的研究与咨询公司之一——伍德-麦肯兹公司（Wood Mackenzie）报告，巴热诺夫页岩层蕴藏着大约2万亿桶石油。美国能源情报署（EIA）估计，巴热诺夫页岩区蕴藏着1.243万亿桶石油，其中746亿桶石油从技术上来说是可以开采的——可以采用如今的技术开采出来。俄罗斯政府机构——俄罗斯联邦地下资源局（Russian Federal Subsoil Agency，简称Rosendra）在2012年曾经估计，巴热诺夫页岩层蕴藏着1，800亿至3，600亿桶可开采石油。最后，俄罗斯石油公司（Rosneft）估计，巴热诺夫页岩层仅蕴藏着220亿桶石油。俄罗斯石油公司的估计值（迄今为止最低）仍然足以让这个页岩层在石油储量上与美国的巴肯页岩相当。所有其他估计值都使得这个页岩层的储量达到美国所有页岩层储量之和的数倍之多。显然，这是石油与天然气行业以及投资者都不应忽视的一个资源。
巴热诺夫页岩区的开发程度并不如美国页岩油气开采区。事实上，该页岩区大部分还根本没有开发。这里开发不足的原因之一，是由于俄罗斯的石油税收制度。前Ruspetro石油公司首席执行官（CEO）汤姆·里德（Tom Reed）去年在接受《金融时报》采访时表示：
“对于每桶110美元的乌拉尔原油，生产商要支付大约55美元的石油出口税以及23美元的矿产开采税，这使得营收只有每桶22美元。”
正如我在最近有关Ruspetro的一篇文章中所论述的那样，与以传统方式生产原油相比，从诸如巴热诺夫页岩区或其他页岩区开采石油的成本明显更加昂贵。这样一来，在传统石油生产中尚可接受的高税收制度，在巴热诺夫页岩区开发中就成了一个显著的障碍。事实上，考虑到目前的石油价格，这种税率使得这个极其庞大的资源的开采没有经济效益可言。
然而，俄罗斯政府决心改变这种状况。2013年7月份，俄罗斯总统普京批准了一项法律，该项法律将会显著降低该国对从诸如页岩等低渗透性岩层开采石油资源征收的矿产开采税。矿产开采税是该国向井口营收——即在勘探和生产公司能够支付其费用之前就获得的营收——征收的两个税项之一。因此，这种税收的减少将会增加石油公司从其开采的每桶石油中实际获得的营收数额。此举显著改变了俄罗斯页岩油的经济状况。
诸如此类的举措表明，俄罗斯政府致力于提高该国的页岩油产量。该国政府这样做的原因之一，是因为该国的常规石油产量正在持续下降。在2010年，俄罗斯能源部曾经警告说，该国的石油产量可能会从2010年1，010万桶/日下降至2020年的770万桶/日。这种情况，如果逐渐发生的话，可能会对该国的财政收入造成显著的负面影响，因为俄罗斯非常依赖于石油收入作为政府的一个资金来源。此外，该国的资源开发也是俄罗斯总统普京旨在扩大该国国际影响力的策略中的一个重要组成部分，因此鼓励巴热诺夫页岩区开发也将成为这个长期计划的一个重要组成部分。
投资者有几个方法可以从巴热诺夫页岩区的开发中获利。最合理的方法是投资于那些正在积极开发该地区的公司的股票。其中的两家公司是埃克森美孚石油公司（Exxon Mobil，XOM）和荷兰皇家壳牌石油公司（Royal Dutch Shell，RDS-A），这两家公司已经分别与俄罗斯自己的石油巨头俄罗斯石油公司与俄罗斯天然气工业石油公司（OAO Gazprom Neft）合作。投资者可能还希望投资于一家规模更小但更加专注于该地区的企业，比如Ruspetro，该公司完全在俄罗斯的页岩产油区运营。不过，由于其资产负债表疲软，该公司是一个风险较大而且投机性强的投资选择。此外，油井服务公司可能在此获益。比如，斯伦贝谢（Schlumberger，SLB）已经与Ruspetro建立了技术合作关系，协助后者在该国页岩石油储藏区的开发，并且正在积极地从美国巴肯页岩区和鹰滩页岩区运来相关设备、技术和钻井队，以协助在该地区建立必要的基础设施，并且为油井运营商提供支持。