复制保利协鑫模式 晶科将光伏电站业务单独上市

添加时间：2014-01-15 16:34:30 来源：爱中国能源网

        1月14日，晶科能源发布公告称，公司董事会已批准对下游光伏电站项目进行战略选择的研究。董事会将考虑多种选择包括但不限于首次公开发行(IPO)、IPO前融资以及业务兼并等。
      “这意味着，晶科能源也选择将光伏电站业务单独上市。”一位光伏龙头企业的管理层对此分析说。他认为这是一个很明智的决定。
        港股成纯电站平台试验田
       晶科能源董事长李仙德先生说道：“鉴于公司下游电站业务的累计装机量预计将在2014年年底超过500兆瓦，中国政府对可再生能源尤其是太阳能行业的大力支持，以及不断成长的市场，我们认为现在对公司下游业务进行谨慎的战略选择研究是一个合适的时机。”
        晶科能源董事长助理苗根告诉21世纪经济报道记者，目前晶科能源在有超过700MW地面电站项目储备，和超过400MW分布光伏系统项目储备。他同时给了记者一组数据，截至2013年年底，晶科并网发电的电站总量为213MW。而晶科能源预计2014年，会新增并网400MW。这其中，绝大多数都在中国。
对于上市地点，苗根表示，晶科能源的宗旨是现有股东利益的最大化，目前还没有确定是在美国还是在香港上市。
        一位光伏产业分析师告诉记者，他猜测晶科会在香港上市，因为目前仅在港股方面，有了这样的纯光伏电站平台，故香港市场的投资者对纯电站平台的接受度是最高的。
        而资本圈对晶科能源的这一做法也基本看好，一位证券行业分析师也认可晶科将电站上市的做法，他告诉记者，电站运营和制造业的资本运作方式不一样，要搞运营分拆，上市是必须的道路。“如果不分拆，会导致目前晶科的资产负债率很高，股价起不来。并且制造业没法加杠杆，会拖累电站业务没法继续做大。”上述分析师告诉记者。他还认为，电站运营是金融公司，在稳定的模式下，估值一定比制造端高。
       在2013年，晶科可谓是国内电站项目领域最光彩照人的公司，其十分激进地在国内拿到大批电站路条，这也让外界非常担心其本身的高负债问题。目前，晶科在国开行的国内项目融资授信限额达到30亿元人民币。
        对此，苗根认为，分拆光伏电站业务上市，也是解决其高负债的一种途径。并且将有利于目前晶科能源股票的业绩。晶科能源将对新的平台控股，这部分利润可以并表，使得晶科能源的盈利能力增强。
虽然目前为止晶科能源还没有发布其2013年4季报，但是苗根很肯定的表示，晶科能源2013年全年的出货总量将在1.7GW到1.8GW之间。 
       行业进入深层转型
       在此之前，光伏行业另一龙头企业保利协鑫已经通过借壳香港上市公司森泰集团，完成了其电站业务的剥离后单独上市工作，晶科能源此举类似于拷贝了保利协鑫的模式。
       保利协鑫集团CEO舒桦告诉记者，这是协鑫双核心战略下的一个布局，他解释说，所谓的双核心，指的是产业链前端硅材料和终端系统电站两个核心。而通过这次布局，这两个核心业务实现了分别上市。
除了森泰集团以外，港股金保利新能源也是一个纯电站业务平台。电站业务的分拆上市，似乎已经成为行业的大势所趋。
       根据“十二五”规划，2014年光伏建设指导目标将达到12GW，其中8GW为分布式发电，预计实际可完成6GW左右。截至目前，已经有浙江、安徽、江西、山东、河南和上海陆续出台了针对分布式发电的地方补贴政策。未来，行业公司将中心从制造转向利润更高的电站建设已经不可避免，而融资成为最关键的问题。
       除了上市以外，业内企业也希望可以通过改革为光伏电站寻找到更多的融资模式。如美国居民光伏龙头企业solarcity就通过以现有的6.8万份用户合同做担保，从私人投资者那里融资5440万美元，这一举措被视作太阳能融资史的里程碑。而中国要实现这样的融资革命，还有很长的路要走。