石油沥青期货满月 市场功能渐显

添加时间：2013-11-12 11:45:27 来源：国际石油网

        自10月9日在上海期货交易所上市掐指算来，石油沥青期货这个原油产业链上的期货新品种如今已经满月。首月交投较为活跃，市场运行平稳，由于受到了国内外石油企业的广泛关注，价格发现功能正在逐步显现。

       截至11月8日共计23个交易日里，各月合约累计成交394.2万手（合3942万吨），总成交金额为1729.8亿元，各合约总持仓量72412手。其中，10月9日上市交易当天累计成交34.8万手（348万吨），成交金额157.9亿元，总持仓70826手。10月30日最高日成交39.4万手、成交金额168.4亿元，10月28日最高日持仓97430手。日均交易量17.14万手、日均成交金额75.21亿元，交易规模、持仓规模较为适中。
       沥青期货上市一个月以来，期货价格总体伴随着国际原油价格波动呈震荡下跌走势。业内人士称，沥青期货价格与国际原油价格联动以及国内现货市场之间均存在一定的相关性。受国际原油价格下跌及国内市场需求较淡影响，10月28日主力合约BU1402价格大幅下跌正是沥青期货市场价格发现功能的初步体现。从沥青期货合约间的价差结构来看，呈现出远期向近期逐月贴水的排列，与国际市场石油期货的价格结构特征完全一致，得到了广大市场参与者的认同。

       分析师李英表示，石油沥青期货合约自10月9日上市一个月以来，主力合约BU1402日均成交168398手（约168万吨）、持仓61595手（约62万吨），日内平均波动幅度为64元/吨（高低点差）。2012年中国年度沥青表观消费量2126万吨，平均月消费量177万吨，期货规模基本与现货交易相匹配。期货价格从最高4658元/吨到最低4228元/吨，整体呈震荡下行行情。该走势符合对未来冬季现货需求看淡、价格走低的市场预期，充分体现了期货的远期价格发现及套期保值功能。

       石油沥青期货是全球首个沥青期货品种，由市场决定的沥青期货价格，表现较为活跃、市场参与者众多，交易透明度高，这些均为沥青期货充分展现了价格发现的功能，同时也为投资者提供了公开、公正、高效、竞争的交易平台，为将来充分形成具有真实性、预期性、连续性和权威性沥青交易平台打下了扎实基础。

      “结合目前盘面以及我们调研了解的情况得知，当前交易活跃、持仓量大的仅BU1402一个合约，入市参与的多为机构资本或投机散户，而沥青现货经营者尤其是沥青需求方均观望居多。建议，后续可进一步对其上下游实体企业进行期货推广及相关培训，便于石油沥青期货持续有效运作，并充分发挥其市场作用。” 李英说。

        分析师全峰称，从市场了解的一些情况来看，目前参与期货交易的石油类企业运作都较为谨慎，同时努力建立健全各种内控制度，为今后企业参与期货市场的套期保值打好基础。

        据了解，由于目前期货价格较现货价格的低估，加之正逢沥青冬季订货会的时机，一些沥青贸易公司准备充分利用沥青期货套期保值的相关功能，在BU1402上申请买入套保，并且正在办理相关套保手续。沥青企业入市规模比例未来有望逐步扩大，该品种服务实体经济的相关功能将得到进一步的发挥和体现。
       石油沥青期货上市开局良好，目前挂牌仅仅一个月，要真正充分发挥其功能作用还需要一个渐进的培育过程，需要市场的呵护。就参与市场的沥青企业而言，面对新市场也还需要有一个探索和熟悉的过程。