这几周来，美国加州的温室气体排放大户们心绪起伏不定。
先是好消息传来：加州正考虑给他们发放多达三分之一的碳市场免费配额，以此缓解他们的减排压力。面对大赠送，控排企业们欣喜。
旗下有着BP、雪佛龙、埃克森美孚等排放巨头的美国西部州石油协会马上高兴地回应说，额外的排放配额将帮助炼油厂降低贸易风险，减少企业失业率，并缩小加州的环保执法成本。
此消息一出，碳价应声跌落。在8月16日举行的加州碳市场第四次季度拍卖上，2013年份配额（Vintage2013，实为从2013年起可以使用的配额）的价格跌至12.22美元，为去年11月份第一次拍卖以来的最低价。
不过，更多的免费午餐却不能缓解企业的担心。“企业们说他们需要知道到底能拿到多少配额，”加州空气资源委员会碳市场执行官SteveCliff在7月的一次公开活动中说，“我们理解他们的需求，也希望额外的配额能给他们帮助，但现在还是无法得出具体数据。”
企业的焦虑不难理解。随着加州最大核电站的关闭，对天然气的需求迅速攀升，无疑将大幅拉高企业间接排放量。
同时，奥巴马政府上调了美国官方使用的二氧化碳污染引起的经济损失指数。这一被称为“碳排放社会成本”的指数预测显示，到2020年，每排放一吨碳所产生的社会成本为43美元，比之前的评估上涨了58%，这将有利于美国环保部门和其它联邦机构采取更严厉的措施限制排放。
于是，市场解答了一切。在同一天的拍卖中，2016年份配额（Vintage 2016）首次在拍卖中供不应求，全部售出。就在2013年配额“现货”跌至最低的同时，2016年以后的“期货”卖到了历史最高价。
过多免费配额拖低“现货”？
免费供应对市场来说是明显的熊市信号。
美国加州碳市场自今年1月1日启动，是目前世界第二大碳市场。这一计划源于2006年加州州长签署通过的《全球气候变暖解决方案法案》（Assembly Bill 32，Global Warming Solutions Act of 2006），即AB32法案。该项法案要求加州范围内的温室气体排放在2020年恢复到1990年的水平，2050年排放比1990年减少80%。
在州空气资源委员会的管理下，加州建立起了一个基于总量控制交易（capandtrade）的减排计划，目标是通过这一计划达到2020年温室气体排放减少15%的目标。
在这个总量控制交易系统中，空气资源委员会将向企业发放总数固定的排放指标，一部分是免费配额，另一部分每季度拍卖。企业必须取得足够覆盖他们自身排放的指标，而多余的则可卖出。总排放指标每阶段都会减少，由此产生指标的稀缺性，达到减排目的。
因此，在这个人为设计的精巧市场中，配额数量的多少直接影响着供需关系，进而左右碳价，这成为制度设计者最为头疼的问题之一。
此前，世界上规模最大的欧盟碳市场就因为配额分配过多而深陷低价泥沼。由于配额发放的宽松和经济的放缓使得整个市场供大于求。在2008年尚处于30欧元左右的碳价一路猛跌，甚至一度跌破了3欧元。即使欧盟在7月3日宣布通过“折量拍卖”方案，冻结其近9亿的碳排放许可（EUA）拍卖来减少供应，碳价依然始终在4.5欧元上下拼死挣扎。
如今，加州碳市场运行仅不到一年就提出要增加免费配额，不得不让人担心其价格前景。
空气资源委员会表示，增加的三分之一免费配额将分给精炼厂、金属制品厂和其他一些为实现2020年减排15%目标计划而面临高成本和裁员的企业。据彭博社报道，这批“大放送”的受益者还包括啤酒和食品加工厂，天然气供应商也有份。
“这样的免费供应对市场来说是明显的熊市信号，因为那些拿到更多免费配额的公司会减少他们的购买需求。”位于纽约的经纪公司进化市场公司的全球碳交易负责人Lenny Hochschild在回复的邮件中说，“更多的免费配额意味着更少的拍卖配额，这会降低市场的流动性。”
但LennyHochschild说，因为加州仅仅是增加免费配额并减少拍卖配额，并没有增加配额总量，市场上的配额总供应其实是一样的，受影响的仅是一级市场的拍卖价格。
“我认为增加免费配额的提案是相关排放企业不断游说的结果。”Lenny Hochschild说。