热闹开场，却成绝唱。
90元的上市发行价，不仅让华锐风电缔造了A股主板最贵发行价，一跃接近千亿市值，更使参与其中的投资机构获得百余倍账面收益，被奉为投资界的经典案例。
而今，千亿市值已蒸发4/5，华锐风电因虚增利润被证监会立案调查、高管频换，而波澜四起。只是，凭借这样的方式再度“走红”，实在令其普通投资者扼腕。
这家当初踏准所有对自己有利的政策节点，又有机构辅助的企业，经过短短两年时间跃然成为行业老大。当如今政策优势不再明显，且临近解禁期，机构开始变得浮躁的时候，企业各种矛盾也逐渐暴露。
被政策和机构资本催升起来的企业，到底发展中蕴含着怎样的潜在风险？实业派、资本派到底谁又能挽救企业？
轰动上市
2005年，资本市场的两个“老人”——尉文渊与阚治东，共同创建东方现代产业投资管理公司后，开始寻找投资项目。一直关注新能源的二人，看好风力发电设备行业的前景。
彼时，兼任大连重工机电设备成套有限公司总经理的韩俊良，买下了德国富兰德(Fuhrlander)FL1500系列风机的生产许可证，已拥有技术和厂房，就缺资金。东方现代考察该项目后，双方一拍即合。
2006年初，大连重工、西藏新盟(尉文渊控股85%)、东方现代、新能华起、方海生惠共同创立华锐风电，大连重工一家占股30%，其余四家各自出资1750万元，占股17.5%。
在华锐风电负责技术研发的一名员工，几乎经历了公司发展的各个阶段，他对记者表示，赶上国家政策大力支持国产风电设备的良好时机，以及早期在大功率风机领域的独特优势，使华锐风电进入了快速发展期。
国家发改委曾要求，风电设备国产化率要达到70%以上，否则风电厂不允许建设，另外风电特许权招标中对大功率机组青睐有加，在2006年时行业还是750KW机型占主流的时候，华锐风电直接上马1.5MW，致力于发展大功率风机，让华锐风电能够拿到众多风电设备大单。
华锐风电的快速发展，吸引了更多投资机构的关注。2008年3月，新天域通过旗下FUTUREMATERIALINVESTMENTLIMITED投资7500万人民币入股华锐风电，获得了16.67%的股份，成为华锐风电股东中最大的PE。
也就在当年，华锐风电以22%的市场份额成为行业龙头，此前行业第一的金风科技市场份额则下降至18%。此后两年华锐风电行业的龙头地位得到进一步巩固，2008-2010年其净利润分别为6.31亿元、18.93亿元和28.56亿元。此时，上市成为华锐风电的下一步棋。
2010年华锐风电向证监会提交上市申请。拥有不俗的业绩、知名的PE及资本名人，华锐风电上市被认为是理所当然的事。
虽然华锐风电的IPO之路跌宕起伏，但2011年1月，其以90元/股的发行价，48.83倍的市盈率登陆资本市场，立刻引发轰动。上市后，华锐风电募集资金合计94.59亿元，总市值逼近千亿元。而新天域也通过华锐风电上市获得了180倍账面回报，创下了沪市IPO公司账面投资回报率的最高纪录。
股价一泻千里
成功登陆资本市场的华锐风电，无论从股价、市盈率、市值都把昔日行业老大金风科技甩在身后，一时风光无二。
但正和成立之时踏准所有政策节点相反，华锐风电上市之后，风电行业的各种危机也开始接踵而至。事故成为风电行业走向拐点的导火索，由于风力发电设备电压不稳造成脱网，2011年中国风电行业出现了两场大规模的事故，造成人员伤亡，而这两起事故中就有华锐风电的设备。
事故让国家能源局对风电设备并网有了更加严格的监管，并收紧对于风力发电项目的审批。
一家关注风电行业的PE机构负责人对记者表示：“风电原来是朝阳行业，政策也大力支持，结果在各路资本的追捧之下，各省的风电项目一窝蜂的上马，到最后就是产能严重过剩。”
数据显示，中国风电累积装机容量从2004年的74万千瓦，暴增到2012年的7.5兆瓦，成为全球风电装机规模第一大国，产能过剩率超过50%。
当政策优势不再，行业产能过剩及产品质量问题影响，华锐风电开始走向衰退。上市当年，华锐风电营收、净利都出现大幅下滑，2011年实现营收104.36亿元，同比下降48.66%，净利润7.76亿元，较上年同期减少72.84%；到了2012年，华锐风电营收更是锐减至40亿元，同比下降57.73%，净利润-5.83亿元，同比下降197.31%。
随着业绩的严重下滑，华锐风电股价也一泻千里，截至6月14日，其股价报收4.93元，市值197亿元，与上市当初相去甚远。
瞒不住了
业绩严重下滑、股价的狂跌，华锐风电的管理层也开始出现动荡。
去年8月30日，华锐风电发布公告称，董事长韩俊良不再兼任总裁一职，改由尉文渊出任代理总裁。此后，尉文渊开始主持华锐风电的日常经营工作。今年3月韩俊良又辞去董事长职位，尉文渊接任。
尉文渊虽然在资本市场属于“教父”级人物，但对于实业涉猎较少，玩资本的大佬能否担负起拯救实业公司的重任，受到不少业内人士的质疑。