三部委推进生物质能产业发展 概念股有望爆发
添加时间：2013-07-05 11:33:32
来源： 证劵时报网
据报道，从昨日召开的第五届中国国际生物质能大会上获悉，国家发改委、国家能源局和农业部正多方推进生物质能利用。据介绍，发改委将以秸秆利用工程为重点，落实资源税收优惠政策；国家能源局则力推新型城镇化背景下的农村生物质能利用，农业部在积极制定农村生物质能炉灶升级换代和生物质能在生态农业中利用等专项规划。
国家发改委资源节约和环境保护司副司长李静介绍称，发改委下一步将继续以秸秆综合(行情 专区)利用为核心，实施秸秆气化、秸秆清洁能源运营户、秸秆固化成型等综合利用工程，深入推进农村生物质能资源综合利用。同时组织实施和完善综合资源认定政策，落实国家税收优惠，推进生活垃圾综合利用发电工程。
在同一场合，农业部农业生态与资源保护总站可再生能源处处长李景明指出，农业部下一步将重点推进生物质能的技术创新，科学推动农村沼气发展，因地制宜开展秸秆能源化示范，实现节煤炉灶和炕的升级换代，推广生物质炉灶。
此外，国家能源局新能源与可再生能源司农村能源处处长韩江舟也表示，能源局将积极推进农村生物质能利用，实现生物质能电力(行情 专区)、液体燃料、燃气和热力等能源的生物原料种植收集、加工销售、利用产业一体化，促进绿色内需经济，构建城镇清洁能源体系。就在2日，科技部部长万钢也曾表态要推进生物燃气产业的商业模式，培育形成生物燃气战略性新兴产业。
报道称，国家发改委能源研究所研究员秦世平表示，目前，生物质能产业化规模和程度最高的还是在发电领域，包括垃圾发电、秸秆发电、沼气发电等。数据显示，2012年生物质能发电量约800万千瓦。
概念股迎来投资机会
光大证券(行情 股吧 买卖点)发布的研究报告称，生物质能的发展趋势朝气、液转变生物质能的发展趋势朝生物质制气、燃料乙醇、生物柴油和航空煤油的方向发展，但目前这几个行业尚处在起步阶段，技术不成熟，装备没有产业化，但随着技术的进步，以替代石油(行情 专区)为目标的生物质能梯级综合利用将是主要发展方向；生物质成型燃料的技术已基本成熟，未来发展空间大；生物质发电(含垃圾发电)是存量市场最大的细分子行业，技术和装备已相当市场化，但由于收集环节没有市场化，收集成本波动大(垃圾发电的原料收集由环卫部门统一包干，收集有保障).
研报指出，从各子行业的投资增速来看，从高到低依次为沼气发电、生物质成型燃料、农林生物质发电、燃料乙醇、垃圾发电。从投资占比看，农林生物质发电、垃圾发电、燃料乙醇的投资占比最大，占比达到25%-30%。从清洁能源贡献量(折合吨标煤)，生物质发电(含垃圾发电)占据半壁江山，接近50%；生物质成型燃料和生物液体燃料各占10%。
研报看好垃圾发电、农林生物质发电、生物质成型燃料等子行业的投资机会，目前整个行业处在快速成长期，设备商和工程商更受益，运营商的效益受国家补贴政策的影响，存在一定的波动。推荐标的：垃圾发电投资及总包业务：盛运股份(行情 股吧 买卖点)、桑德环境(行情 股吧 买卖点)等；农林生物质发电投资及运营业务：凯迪电力(行情 股吧 买卖点)、长青集团(行情 股吧 买卖点)等；生物质成型燃料运营迪森股份(行情 股吧 买卖点)等；生物质燃料乙醇龙力生物(行情 股吧 买卖点)等。
【概念股解析】
盛运股份(300090)：成立项目公司 业绩逐步释放
研究机构：中信证券(行情 股吧 买卖点)撰写时间：2013.7.4
公司公告设立山东招远、山东金乡、西藏拉萨、河南周口垃圾发电项目公司；此外，还拟出资800万元对枣庄中科环保电力有限公司进行增资，完成后将占其80%股份。
新增BOT投资项目进一步奠定中长期业绩基础。公司此次以BOT方式获得的河南周口和山东枣庄项目属于较为优质的项目资源(处理规模均在1,000吨/日以上)，在未来贡献工程收入的同时也将对公司中长期利润形成较好支撑。截至目前，公司本部已公告的垃圾发电项目处理规模或已超过9,000吨/日，项目储备十分丰富，显示了上市公司的平台资源优势以及双技术路线并行(炉排炉+流化床)的市场拓展优势。
多个项目公司成立有望推动业绩步入释放期。公司此次公告共出资2800万元设立山东招远、山东金乡、西藏拉萨、河南周口、山东枣庄5家项目公司，预示着未来上述项目有望顺利推进。考虑到项目建设周期，我们认为将主要对重组完成后2014~2015年的工程收入形成正面影响(不包括拉萨在内的4个项目投资额估算达到12.9亿元)，公司在垃圾焚烧领域投资、工程、设备、运营全产业链模式的优势也将逐步显现，从而有利于项目进一步获取与市场份额不断提升。
综合考虑2013年中科通用全年并表、目前充裕在手订单、此次项目公司成立对于后续工程收入确认的正面影响等因素，维持公司2013年0.76元的盈利预测不变，上调2014~2015年业绩至1.34/1.73元(原为1.14/1.54元)，目前股价对应P/E为46/26/20倍。
考虑到公司未来成长空间广阔、后续项目持续超预期可能性以及重组后协同效应会在2014年得到更加充分体现，结合行业平均估值水平，给予公司2014年30倍P/E，目标价40.2元，维持“买入”评级。