上游生产过剩 焦煤仍有下跌可能
添加时间：2013-05-15 12:53:06
来源：光大期货
一、市场动态
1、5月2日，河北省冶金行业协会公布1季度河北省冶金产品数据显示，今年一季度河北省粗钢产量为5269.7万吨，同比增幅为9.62%，其中，3月份粗钢产量为1807.07万吨，同比增长5.44%。按国家统计局此前公布的产量数据，今年一季度全国粗钢产量为19189万吨，同比增长9.1%，即河北省一季度粗钢产量占全国产量的比重为27.5%，且产量增幅高于全国平均水平。数据还显示，河北省3月份原矿产量为3941.22万吨，同比增长4.96%，1季度累计产量为10362万吨，较去年一季度增长10.51%；一季度焦炭产量为1716.14万吨，较去年同期增长5.69%；一季度铁合金产量为9.6万吨，较去年同期增长22.85%。
2、山西省煤炭厅最新数据显示，今年山西计划完成煤炭固定资产投资1500亿元，建成竣工150座矿井，新增煤炭产能1.2亿吨。目前，山西在建矿井有740座，6月底将有70余座未批准开工的矿井完成开工审批。预计至年底，山西整合矿井自2010年以来累计竣工建成230座，增加产能1.96亿吨。为建立与“大矿时代”相适应的煤炭工业，山西在全国首次建立了煤炭工业发展标准体系，要求所有新建矿井建成投产后须达到现代化矿井标准，实现采掘机械化、监控数字化、控制自动化和辅助运输高效化，使井下生产由劳动密集型向技术密集型转变。
3、据接近国家发改委人士透露，存续多年的煤炭经营许可证即将寿终正寝，按照国务院简政放权、转变职能和减少行政审批的要求，发改委正研究取消煤炭经营许可证。一位熟悉此次改革方案研究的人士评价称，“对于国家发改委而言，取消煤炭生产许可证等同于割肉，也是煤炭市场革命性的变化。现阶段，发改委对煤炭经营实行总量控制，向各省分配配额，权力很大。”
二、期货市场
本周焦炭期价底部反弹，主力合约J1309价格周末报收1546元/吨，较上周末收盘上涨49元/吨，涨幅达3.27%，本周成交达592.5万手，周末持仓大幅增加至28.5万手。整体而言，价格稳定在1500元/吨上方，目前期货价格有所恢复，但上涨同样略显乏力。
焦煤期货本周同样震荡反弹，主力合约JM1309周五报收1150元/吨，较上周末收盘上涨21元/吨，涨幅达1.86%，本周成交依然清淡，周成交量仅49.4万手，持仓有所减少，周末持仓达8.1万手。从盘面来看，目前的价格运行区间整体维持在1100-1150元/吨附近。
三、现货市场
本周焦炭现货市场一级冶金焦整体企稳，天津港(5.87,-0.05,-0.84%)的焦炭现货平舱价为1530/吨，连云港(3.21,-0.03,-0.93%)价格为1360元/吨，河北唐钢采购价为1600元/吨，河北主要焦化企业旭阳焦化为1400元/吨。总体来看，国内焦炭市场整体弱势持稳，成交情况不佳。随着钢材市场去库存阶段的结束，进入五月份，多数商家对焦炭市场持较乐观态度，但从月初表现来看，似乎并不理想，且下游钢材市场需求亦较为疲软，因此预计短期国内焦炭市场仍以弱势运行为主，不排除下跌可能。目前市场二级冶金焦价格如下：河北唐山二级焦现主流价格1400-1430元/吨，临汾二级冶金焦出厂含税价1190-1220元/吨，，七台河二级冶金焦出厂含税价1350-1400元/吨，天津港二级冶金焦平仓含税价1410-1450元/吨，平顶山二级冶金焦出厂含税价1300-1350元/吨，乌海二级冶金焦出厂含税价1180元/吨，淮北二级冶金焦出厂含税价1400元/吨。
本周炼焦煤市场依然偏弱，国内多家大矿炼焦煤价格在上月末至本月初已经暗潮涌动了一段时间，煤矿方面试图通过调整优惠以及付款方式等各项政策的让步来缓解市场压力，然而，这些举措对促进成交的作用有限，下游需求始终疲软不振，部分炼焦煤大矿终于难以承受销售压力，在临近周末的时候挂牌价出现了松动。然而，国内炼焦煤价格的调整远不会止于本周，市场价格的下行通道或将刚刚打开，下周可能会延续跌势。本周国内炼焦煤市场具体情况大致如下：山西地区焦煤大矿精煤挂牌价下调60-80元/吨，现屯兰S1焦煤报价1210元/吨，西曲焦煤报价1110元/吨，古交肥煤报价1200元/吨，东曲瘦煤960元/吨，太选瘦煤920元/吨；东北地区大矿将七台河地区焦精煤价格下调30元/吨，现报价1160元/吨；市场方面：山东济宁地区气肥煤价格下调20元/吨，现报价1150元/吨，以上报价均为车板含税价。
四、后市观点
从本周行情来看，期货价格整体呈现底部震荡走势，尽管表面看似波澜不惊，但实际上却表现出目前市场上的两种相反观点，一种是认为价格已经来到底部，后期或将反弹，另一种则是认为基本面及宏观环境整体堪忧，市场仍有下跌。从目前运行情况来看，笔者更倾向于后者，目前即将进入夏季淡季，目前反弹时机并不合理，并且近期公布的宏观数据整体也不理想，此时如果出现反弹，更多可能是为下一步做空创造一定空间。另外基本面上，钢材库存回落缓慢，导致上游生产焦煤焦炭依然处于过剩供应，现货价格在随后2个月内仍然有下跌可能存在。因此对于后市行情的研判，笔者认为，如果不出现反弹，短期期价整体仍将整理，但若如同本周五一样出现反弹行情，则将导致新一轮杀跌到来。
即将进入夏季淡季，钢材库存回落缓慢，上游生产焦煤焦炭依然处于过剩供应，煤焦现货价格在随后2个月内仍然有下跌可能存在。