北信源:需求强劲,能源金融军工行业高奏凯歌

添加时间：2013-04-01 15:04:30 来源：爱中国能源网

     北信源于2013年3月28日晚发布2012年报,公司实现收入1.9亿元,增长49.63%,净利润6011万,增长34.26%;

　　同时发布2013年一季度业绩预告,净利润同比增长100%-107%;公司使用超募资金4000万元向公司的全资子公司江苏神州信源系统工程有限公司增资。

　　评论

　　业绩快速增长,反应细分行业需求旺盛:公司去年收入达到1.9亿元,保持了高速增长,同时一季度业绩快速增长,反映了终端安全管理行业的高景气度和旺盛需求,未来终端安全管理仍将是企业级IT投入的重点之一,公司收入有望在13年仍将保持快速增长。

　　能源、金融、军工行业收入快速增长:在能源领域,公司继续深入挖掘能源行业客户的需求,从总部到分支机构,同时利用已有的客户群体进一步推进公司的新产品,进行二次、三次销售,在国家电网各网省公司、广东电网公司等,取得了持续的拓展,能源行业销售收入为4104.34万元,同比去年增长53.59%。在军工行业,公司不断有产品取得军用信息安全产品认证证书,适应军队军工客户的需求,本行业销售收入为760.31万元,同比增长164.85%。金融行业,公司成功复制了成熟的销售模式,获得了华夏银行、柳州银行、新华人寿保险有限公司等客,金融行业销售收入1101.66万元,同比增长184.99%。

　　营业利润增速快于收入增速,反应了产品型公司的利润弹性:作为产品型公司,公司的人工成本增速慢于收入增速,即可呈现出更快增速的营业利润;由于包括增值税退税在内的营业外收入的影响,导致公司净利润增速不及营业利润增速。

　　对南京子公司增资,加大研发、销售实力:增资一部分用于建设南京研发中心和南京技术支持中心,相对降低部分研发人工成本压力,同时对于华东区销售及技术服务形成有力支持。

　　投资建议

　　维持“买入”评级,我们预测公司13-14年EPS分别为1.25元、1.63元,给予公司未来6-12个月38元目标价,相当于30x13PE。