多晶硅-光伏产业刮骨疗伤，能否重现盈利

添加时间：2013-02-17 10:22:04 来源：爱中国能源网

       进入2013年以后，伴随上市公司2012年业绩快报、年报的发布，从2011年末起就告别荣耀，尝尽炎凉的多晶硅-光伏行业企业也纷纷交出了不甚理想的“成绩单”。

　　据了解，截至2012年底，我国在建和已建成的近70家多晶硅企业设计投资超过500亿元，而目前在产的却不超过5家。行业人士预测，90%以上企业停产的局面或将持续下去，而且超过1/3甚至1/2的企业将主动或被迫退出曾红极一时的多晶硅产业。“更艰难的日子还在后面。”常州天华阳光有限公司总裁谢潇拓表示。

　　5年亏6亿航天机电梦断多晶硅近期，多家上市企业都宣告正式剥离多晶硅相关资产，其中，“拉开大幕”的“先锋”，非航天机电莫属。

　　早在2012年末，航天机电就已启动剥离相关光伏业务资产的行动。2012年10月，公司发布公告，表示将转让其持有的控股子公司神舟硅业29.7%股权。随后公告显示，11月23日，作为此次股权挂牌的唯一意向受让方，航天机电的控股股东上航工业以高出评估价格3.57%的价格接盘。

　　1月21日，航天机电酝酿已久的“剥离多晶硅资产”计划最终落地：航天机电、上海神舟新能源航天机电全资子公司分别与上航工业签署《产权交易合同》。本次交易完成后，航天机电对神舟硅业的合并持股比例将由之前的49.33%下降至19.63%。在业界看来，虽然航天机电仍持有神舟硅业19.63%的股份，但此举与“剥离”多晶硅资产也已是相差无几。

　　航天机电进入光伏行业始于光伏下游组件环节。2007年起，通过成立子公司神舟硅业布局光伏产业上游多晶硅。神舟硅业总产能4500吨，分两期建设。2008年国际多晶硅价格飙涨，引来国内各路资金纷纷追加光伏项目的投入，2008年~2009年，航天机电也先后两次增资神州硅业，总金额高达10亿元。

　　光伏产业链相关业务已经成为航天机电业务板块中的重中之重，2012年半年报显示，光伏系能源业务在航天机电收入占比中高达71%。

　　但是，多晶硅价格自2009年起便进入下行通道，直至2012年陷入“极寒”。这样使航天机电巨资打造的神舟硅业自2008年成立之初至今，遭遇连续亏损，5年累计巨亏6.6亿元，成为航天机电的巨大包袱，使航天机电陷入了业绩泥潭。

　　有人用“毒药”形容多晶硅业务给企业业绩带来的影响，航天机电内部人士透露：“神舟硅业是当初几经波折才融资上马的项目，但这几年随着多晶硅价格的一路狂跌，这个项目已无任何盈利能力，亏损高达6.6亿元，严重拖累母公司业绩，无奈之下最终选择卖出。”关注航天机电的独立分析师汪辉认为：“光伏产业在经过疯狂炒作之后，留给航天机电的却就是一地鸡毛。”

　　刮骨疗伤 江苏阳光切除多晶硅“毒瘤”

　　1月29日，上市公司江苏阳光集团发布公告表示，受多晶硅业务亏损及控股子公司宁夏阳光硅业生产成本严重倒挂、资不抵债的影响，江苏阳光2012年遭遇上市以来首次亏损。而且，由于宁夏阳光亏损局面将长期存在，已向宁夏回族自治区石嘴山市中级人民法院申请宁夏阳光破产清算。

　　“破产并不意外。”一位多晶硅企业高管表示，“宁夏阳光只是给江苏阳光下属的电池及组件企业海润光伏供货，但量不稳定，成本也高达30美元/千克以上”，在目前多晶硅价格落至12~15美元/千克的低点时，宁夏阳光“无力与大厂竞争”。

　　据笔者了解，这家继浙江协成硅业有限公司之后，我国第二家宣布破产的多晶硅企业成立于2006年7月，分别由宁夏阳光、中色宁夏东方集团、宁夏电力投资集团有限责任公司持股65%、25%和10%。

　　2008年，一期1500吨/年项目投产，累计投资17.8亿元;2009年计划启动二期3000吨生产线建设。但是多晶硅技术专家、成都恒海化工技术服务有限公司总经理王恒透露，“地虽然圈了，但二期3000吨项目没有动工建设，仅有厂房孤零零地在那里。”

　　“江苏阳光先前是做纺织的，没有做化工行业经验”，技术人员严重缺乏，导致“项目一直调试不成功”，2010年，一期项目进入生产线时多晶硅价格已经开始大幅下跌，当年造成亏损1.14亿。“到了2011年，连正常产能的20%都发挥不出来”。

　　据了解，宁夏阳光一期项目累计投资的17.8亿元中，除注册资本外，均来源于向江苏阳光的借款和银行贷款。最新数据显示，宁夏阳光向江苏阳光借款逾12.74亿元，另外宁夏阳光以生产用的全部机器设备及土地、厂房作为抵押向中国进出口银行陕西省分行贷款1.2亿元，江苏阳光提供连带责任担。截至2012年12月31日，宁夏阳光账面资产总额约13.99亿元，负债总额约14.45亿元，净资产-4616万元;2012年1~12月合计亏损约2.5亿元。

　　17.8亿元投资堆垒起的多晶硅大厦轰然倒塌，引来业内一片哗然。2013年1月，乐山电力、天威保变、有研硅股、孚日股份、精功科技等上市公司均发布公告，称公司业绩受多晶硅-光伏行业影响严重。业内人士分析，2012年是光伏市场挣扎求生的一年，而2013年将是倒闭和大动荡的一年，江苏阳光也不会是最后一家“刮骨去毒”的多晶硅企业，专家预测，“未来两年中国剩余的多晶硅企业不会超过10家”。

　　舍多晶硅之“卒”能否保电站之“帅”?

　　有人“断腕”来描述诸多企业对多晶硅业务的态度。但事实上，对于那些传统光伏巨头而言，却是“船大难掉头”，即使“切除”了多晶硅“毒瘤”，下游光伏组件和光伏电站业务领域是否能够“健康生长”，成为企业盈利点，仍然令业内人士倍有雾霾厚重、前路难明之感。

　　仍以航天科技为例，在剥离多晶硅业务的同时，公司公告称将把发展重心转向光伏电站开发及中下游制造业环节，特别是加快拓展终端需求市场。公司投资3.88亿元，在2013年年内投资建设完成3个光伏发电站项目，分别是：嘉峪关100兆瓦项目(投资金额近2亿元);高崖子滩50兆瓦项目(投资金额为1.06亿元);张掖甘州区南滩9兆瓦及安阳滩9兆瓦项目(投资金额0.84亿元)。

　　对此，上海某券商新能源行业研究员表示，公司剥离多晶硅业务后资产质量得到一定提升，但光伏电站究竟能给航天机电带来多少收益还是个未知数。“光伏发电并网难度比预想的要大，那么多光伏电站、风力电站都在等着并网，电网公司也是心有余而力不足。”“嘉峪关项目和高崖子滩项目现在还没有得到相关部门批复。如何并网是光伏发电最大难题，在西部地区尤为明显。这需要输配电公司积极的有力地推动，而事实则是，高额的前期投入使得电网公司并不热衷于此。”“航天机电此次押宝光伏发电站，前景难以做乐观估计。”

　　事实上，为支持行业发展，2012年年底，国务院常务会议提出多项促进光伏产业健康发展政策措施的意见后，2013年1月，全国能源会议确定，今年将新增光伏发电装机10兆瓦，并重申大力发展分布式光伏发电。

　　对此，行业人士表示，仅从目前光伏组件产能来看，相对于我国40~50兆瓦的组件产能，10兆瓦的国内安装量无异于杯水车薪。而且，包括江苏阳光集团在内的很多企业，在投资光伏电站时做的预算是8年或10年回收成本，内部收益率在10%左右，但因为种种因素，一个电站的投资回收期目前是遥遥无期，内部收益率普遍在2%左右。正因为光伏电站的开发收益的不稳定和无法预期，导致银行对光伏电站项目的贷款基本处于暂停状态。从2012年以来，行业里几乎已经没有公司能从银行融资来做光伏电站，只能靠公司自己的资金投资建设，但因为补贴的发放不到位，很多企业都已经不敢再建造光伏电站。

　　“国家鼓励态度传递出来以后无异于发布了重大利好信息，但是企业仍然处于观望状态”，只有政策真正落地，终端市场切实开启，才能真正迎来光伏的春天。