自2012年欧盟和美国反倾销调查以来，中国多晶硅-光伏行业遭遇了近10年来前所未有的挑战。2012年底，国务院常务会议上，一系列扶持政策的发布，一方面，强调在市场倒逼机制下鼓励企业兼并重组，淘汰落后产能，严格控制新上单纯扩大产能的多晶硅、光伏电池及组件项目；另一方面，扩大了国内光伏电站的市场需求，更提高了电站并网运营的盈利预期。
2013年1月7日，全国能源工作会议强调，今年全国能源系统将重点做好八个方面工作，其中包括大力发展新能源和可再生能源，大力发展分布式光伏发电等。会议还提出2013年实现全国光伏发电装机1000万千瓦的发展目标。
行业人士这样评价，近期的会议和政策，犹如强心剂，将对国内光伏电站的开发起到极大促进和助力作用。但是，在热潮掀起之时，专家也预警，国内光伏电站建设已有过度开发的苗头。大量电站建成却未运营，就像新建却空置的房屋，对于整个产业来说，最终可能会引发严重的资金链危机。
BT模式：买方市场形成
完整的光伏电站产业链包括：多晶硅生产企业、上游组件制造企业、开发电站的系统集成商、运营电站的电站业主，以及购买电力的用户等。和其他环节相比，光伏电站开发由于在技术、市尝资金及产业链四大方面的竞争门槛较高，无疑是全产业链中综合竞争能力最强的一环。
2012年9月，国家发改委首次明确光伏电站上网电价为每千瓦时1元和1.15元两个标准，以光伏发电1.4~1.5元左右的成本计算，加上政府补贴电价，光伏发电仍然有利可图。利好一出，受困于产能过剩和贸易壁垒寒冬的光伏制造企业为消耗库存，盘活资金，纷纷跨步，涉足下游，加大电站投资力度。此外，包括国电、大唐、中电投等大型电力国企在内的各路资本也参与其中，随着竞争主体多元化，业界掀起了电站开发热潮。
但是，值得关注的是，和一些拥有光伏产业相关自主知识产权技术的企业的BOT(建设-运营-转售)光伏电站运营模式相比，大多数光伏制造更倾向于BT(建设电站-转售)模式。由于BT模式的进入门槛较低，以电站建设平均成本15元/瓦计算，建成电站能以高于16.5元/瓦的价格转售，其净利润率明显高于严重亏损的传统光伏制造业务。
BT模式中影响企业利润率的，主要是电站的售出价格。国内光伏电站的收购方主要为国有电力公司、基金投资公司等。一方面，制造商一窝蜂地涌入市场开发电站，希望能把握则将实现近10%的净利润率；另一方面，电力公司也逐步转向自己投资建设电站，基金投资公司也日趋谨慎，都导致电站转让市场成为买方市常
此外，由于制造商急于消化库存，光伏组件价格进入快速下降通道。公开数据显示，过去6年中，光伏组件价格下降86.6%，系统价格下降了83.3%，目前包括龙头企业在内的光伏产品毛利率均低于10%，有的甚至出现负毛利率。随着组件、系统等价格的下降，更加剧了光伏电站销售的“价格战”，使BT模式利润率快速下滑。
以上种种情况，都不免令人产生这样的担忧：电站开发过度，越来越多的电站建成却卖不出去。一旦电站卖不出去，制造商不仅将面临资金占用压力，其自身运营电站还可能导致亏损。中银国际证券预算显示，当电站销售价格下降到9元/瓦时，BT模式的净利润率只有0.6%，电站运营7年才能达到盈亏平衡，企业资金无法快速回笼，可能面临资金链断裂风险。
更为雪上加霜的，是“倒卖路条”怪象。“路条”指包括组件、系统部件及施工、电站项目等在内的政府批文。公共媒体曝光过国内光伏电站开发的重点地区----青海省的“路条市潮：一个10兆瓦电站的路条经倒手后可以从60万~70万元卖到200万元。业内人士透露，甘肃、新疆光伏电站“路条”的价格更是翻番。高企的路条费，间接拉升了企业投资电站的成本，加大了后续资金风险爆发的隐患。
风险：从显现到骤增
电站开发不是金融游戏，资金链危机可以将企业置于死地。数据显示，2012年前三季度，包括无锡尚德电力、赛维LDK和英利绿色能源等龙头在内的几乎全部光伏企业均持续亏损，尚德和赛维还一度盛传破产消息。