电池组件——亏损“重灾区”
硅片-电池-组件环节前三季度基本全线亏损，整体实现收入162.50亿元，同比下滑34.87%，实现净利润-11.96亿元，综合毛利率12.37%，同比下滑5.72个百分点。该环节全面亏损主要来自以下几点原因：(1)产业链严重过剩导致价格大幅下跌，硅片、电池、组件价格相比2011年中高点分别下跌约75%、70%、60%。(2)由于相关企业仍有出口为主，同期人民币对美元/欧元升值导致汇兑损失增加。(3)销售策略改变，回款周期普遍延长，应收账款减值计提增加。从单季度趋势看，综合毛利率从去年四季度触底7.17%，目前回升至13.26%，从盈利表现看，硅片-电池-组件环节应该是板块中最先触底的。目前美国“双反”终裁已定，后续需要关注欧洲“双反”结果以及国内光伏扶持政策，在利空释放之后，组件板块有望先于其他环节反弹。
1)海润光伏
公司2012年前三季度实现营业收入36.56亿元，同比减少31.74%;归属于上市公司股东净利润-1.99亿元，同比减少161.25%，EPS为-0.19元。其中三季度单季实现营业收入11.14亿元，同比减少44.30%;归属于上市公司股东净利润-6368万元，同比减少168.19%，EPS为-0.06元。公司三季报业绩符合预期。
毛利率创新低，业绩拐点仍需等待：在供求失衡的背景下，以量补价的经营策略使得公司盈利能力降至谷底;公司毛利率从今年一季度的4.4%提高至二季度的11.4%后，三季度大幅回落至2.3%，为单季新低。为开拓新市场，公司的销售费用率较上半年的1.8%增长了0.7个百分点;管理费用率稳定在6.2%，而财务费用率从一季度的5.0%以及二季度的8.2%下降至三季度的4.0%;整体而言，公司业绩拐点仍需等待。
资产负债率小幅攀升，定增预案等待批复：为开发电站，公司从银行融资力度加大，三季度末的资产负债率已达74.4%;应收账款为21.07亿元，经营活动现金流单季净流入3248万元。此前上报的定增预案，仍在等待证监会批复。
重心从制造向应用转移：自8月份以来，公司陆续公告了新疆柯坪20MW电站、甘肃金昌20MW电站、与国电电力合资建设的共109MW电站、与ESPEROS.A.合资的罗马尼亚20MW电站、收购美国0.5MW电站等项目。目前公司投资电站总计超过400MW，电站转让收益将是今明两年公司利润的主要来源。
2)横店东磁
10月25日，横店东磁晚间发布公告，公司2012年7-9月营业总收入7.87亿元，归属于上市公司股东的净利润5212.31万元，同比降35.02%，基本每股收益0.12元。2012年1-9月营业总收入23.95亿元，归属于上市公司股东的净利润1.18亿元，同比降31.81%，基本每股收益0.28元。
2012年度归属于上市公司股东的净利润1.42至1.80亿元，同比增90%至140%。业绩变动的原因由于太阳能光伏行业受供需失衡，美国、欧盟“双反”等因素的影响，导致全行业不景气。公司太阳能系列产品产能利用率较低，四季度仍将处于亏损状态。
3)超日太阳
超日太阳果然不负众望，在第三季度实现扭亏为盈。超日太阳10月18日发布三季报，报告期内公司实现营业收入20.98亿元，同比下降23.09%;由于营业利润减少，导致归属于上市公司股东的净利润为622.88万元，同比下降97.39%。虽然超日太阳前三季度业绩同比大幅下滑，但由于今年上半年亏损1.42亿元，因此今年第三季度实现净利润约1.48亿元，较上年同期增长39.13%。
目前，整个光伏行业处在“寒冬”之中，国内相关上市公司普遍陷入亏损。超日太阳能在此时点扭亏为盈有赖于三季度新开工的项目：包括云南地区100MW电站项目、与天华阳光合作的日本100MW光伏项目等。同时，在海外项目方面，随着销售合同价为4.03亿元的意大利电站项目的全部成功并网运行，当地银行有关项目融资贷款约4378.71万欧元将逐步发放，这有助于超日太阳收回配套的组件产品应收账款，通过确认收入而改善其现金流。
至于其他重大合同的进展情况，公司三季报披露，公司全资子公司超日国际贸易与CHAORISOLAR株式会社约定2012年度组件的供货量/采购量为60MW，总计金额为7500万美元，截至本期末公司已发货4.43MW;超日国际贸易与ChinaSolarGmbh约定2012年度组件供货量/采购量150MW，其中70MW买方用于销售、80MW买方用于工程，总计金额约为1.1亿欧元，截至本期末公司已发货25MW。超日太阳还在三季报中对全年业绩进行了预测，预计实现净利润1000万元至3500万元。