环保及节能减排概念正当时 锁定高价值链8龙头股

添加时间：2012-08-30 11:40:01 来源：东方网

      下半年A股市场连续走出单边弱势行情，上证指数一度消沉，跌落至2100点下方，不断考验底部支撑。然而，受到持续的政策利好刺激，环保以及节能减排概念板块子公司涨幅惊人，其中，达实智能(002421,股吧)8月以来上涨达17.32%，万邦达(300055,股吧)上涨15%，碧水源(300070,股吧)上涨10.87%，相反同期沪深300指数则下跌3.87%。在“十二五”期间，我国环保投资将至少达到5万亿，未来5年复合增长率为15%-20%，环保产值到2015年有望达到GDP的7%-8%。我们认为，“十二五”规划是我国环保行业的重要历史发展机遇，短期而言该板块有望持续成为市场领涨的新动力(310328,基金吧)，投资者可密切关注可重点关注水资源保护，电力节能以及综合减排等细分子行业。

　　1、环保与节能减排，七大战略性新兴产业之首

　　节能环保已被列为七大战略性新兴产业之首。规划将把高效节能技术和装备、高效节能产品、节能服务产业、先进环保技术和装备、环保产品与环保服务六大领域列为重点支持对象，在财政、税收、金融等方面提供政策支持。

　　分析发现，根据统计显示，对比沪深300指数的表现，今年1-5月环保概念指数的市场表现较为反复，1-2月明显上涨，3月则跟随大盘有所调整，跌幅较大，超过10%，但进入4月后概念板块涨幅飙升达14.28%，大幅跑赢沪深300(7.66%)，而且大部分时间均跑赢同期沪深300指数，特别是在6月以后，在市场出现单边下行走势的状况下，节能环保板块表现稳定，并在8月出现大幅反弹，与指数走势大幅背离，说明节能环保题材在弱势中具备较高的安全边际，同时兼有持续走强的潜力。在资金流向方面考察，节能环保板块是概念板块分类中少有的资金净流入可达到30%的持续高位以上的行业板块，即使在此前大盘指数大幅下滑的3月份，大单资金仍是保持净流入，表明其安全壁垒相对较高，并跟随近期反弹有资金流入创新高之势，已经连续数月维持资金净流入在高位徘徊。其次，受持续的政策利好刺激，节能环保概念板块子公司涨幅惊人，其中达实智能8月以来上涨达17.32%，万邦达上涨15%，碧水源上涨10.87%，相反同期沪深300指数则下跌3.87%。

　　2、 投资主线

　　在目前市场极度疲弱的态势下，今年以来节能环保概念股始终反复活跃，板块指数涨幅明显跑赢同期大盘指数。我们认为，随着未来国家节能环保战略的深入，该板块有望持续成为市场领涨的新动力，投资者可密切关注。具体思路上，投资者不妨根据以下主线：

　　一是高端价值链中的环保企业。锁定高端价值链中细分龙头，如：万邦达、碧水源、桑德环境(000826,股吧)、先河环保(300137,股吧)等。

　　桑德环境：公司目前所属行业为环保行业,从事的业务领域为市政供水、污水处理投资运营及固体废弃物处置工程承建及设备系统集成业务。水务行业的现金流及经营收益相对稳定;固体废弃物处置行业目前尚处于行业快速发展期,净资产收益高于水务行业的平均经营收益。结合公司实际发展情况,行权考核业绩指标远高于行业平均水平,可以较好地实现期权的激励作用,有利于提升公司和股东价值,行权考核业绩条件合理。

　　先河环保：公司作为环境监测领域的龙头,公司将获得超越行业平均水平的发展速度。公司在环境监测领域处于龙头地位,拥有空气质量连续自动监测系统、水质连续自动监测系统、污水在线自动监测系统、烟气在线自动监测系统、酸雨自动监测系统和应急监测车六大产品系列。公司的空气自动监测系统市场占有率超过30%,行业排名第一,水质自动监测系统市场占有率超过10%,市场排名第四。

　　二是领先的节能服务公司。发改委已经发布的符合标准的节能服务公司第一批审核名单中，九洲电气(300040,股吧)、合康变频(300048,股吧)、中科电气(300035,股吧)等上市公司现身，涵盖了高压变频器制造，建筑节能业务等多个行业。另外，对于合同能源管理个股，如泰豪科技(600590,股吧)、达实智能等可关注。

　　九洲电气：公司隶属国内电力电子行业，主要从事电力电子成套设备及其配 套的电控自动化产品的研发、制造、销售和服务，产品主要分为三大类：一 是为高压电机调速产品，主要包括高压变频器、高压软起动器等；二是直流 电源产品，主要包括高频开关直流电源、各类电力电子功率模块等；三是电 气控制及自动化产品，主要包括高低压开关柜、旁路柜等。高压变频器是主要收入来源：高压变频器作为重大电气装备广泛应用于电 力、冶金、市政建设和石油化工等工业领域，起到节能降耗、改善工况、提 高电机系统稳定性和安全性、延长电机使用寿命等作用。

　　达实智能：公司是行业领先的建筑智能化和建筑节能服务商，主要从事建筑智能化及建筑节能服务，包括建筑智能化及建筑节能方案咨询、规划设计、定制开发、设备提供、施工管理、系统集成及增值服务以及能源监测、能源审计、节能系统运营维护等。公司现已陆续为深圳地铁、深圳宝安机场、深圳会展中心、深圳华为公司、沃尔玛亚洲总部等建筑提供了建筑智能化和建筑节能服务。此外，公司EMC业务近两年来保持200%以上的增长速度，有望成为公司新的利润增长点。

　　合康变频：公司是国内高压变频器市场的领跑者，国内市场占有率10%。公司在高端产品领域技术领先，具备与国外品牌竞争的实力，凭借价格和服务优势快速提高高端产品份额，高性能高压变频器累计供货已经超过100台。受益于行业的快速发展。我国政府大力支持节能环保。高压变频器应用广泛，节能效果明显。高压变频器的潜在市场高达812亿元，其中高性能产品的市场容量100亿元，高压变频器市场有望保持年平均30%的长期快速增长。

　　泰豪科技：公司长期布局建筑节能产业，去年更是把握机遇开展针对节能技术和产品的外延式扩张，在建筑节能行业大幅强化龙头地位。其优势主要在于：首先，控股子公司同方人环是国内热泵行业的开拓者和市场龙头，拥有近二十年的行业经验和雄厚的技术实力。国家即将全面落实可再生能源城市示范项目补贴，同方人环是最大的受益者。其次，公司合同能源管理的业务模式已经理顺，与国开行的合作较好地解决了合同能源管理的项目融资瓶颈，先进的高频无极灯技术和畅通的融资渠道成为其核心竞争优势。在手订单超过6个亿，预计国家将出台合同能源管理财税补贴，公司将大幅受益。

　　三是电力节能设备股，我国将持续推动全社会的节能环保，相关产业将得到重点支持和鼓励。包括电力电子设备在内的用电端设备是节能环保的主力军，未来景气度将持续提升，强烈推荐电力电子相关子行业。看好智能电网领域的确定性机会。具体个股包括：科陆电子(002121,股吧)、龙源技术(300105,股吧)等。

　　科陆电子：公司产品定位高端,毛利率高,未来市场空间大。公司高压变频器定位高端大容量变频器产品,正在开发20000kVA-60000kVA 大容量高压变频器,以避免通用高压变频器的激烈竞争,目前毛利率仍高达约56%;余热余压利用业务公司拥有控制系统的核心技术以及软硬件集成产品,上半年毛利率高达33.2%,同比提升8.8%。随着国家节能环保工作的持续推进,预计节能产品将继续快速增长。此外公司主导业务SVC 以及可控串补等产品技术领先,应用领域不断拓宽,我们认为,公司未来增长空间大。

　　龙源技术：公司是专用设备制造类公司，主营业务产品包括：无功补偿装置(SVC)，目前公司是该领域在国内最大的生产商，市场占有率在50%以上；煤矿瓦斯自动化系统(RGM)，随着国内对于煤矿安全性的关注再度提高，该产品的推广和应用前景也较为广阔；超大功率变频装置(HVC)和电网级大容量补偿装置(SVG)。从公司的产品来看，一方面在细分行业中具备了高占有率和高技术门槛的特征，而另一方面，这些产品的应用前景也较为广阔，并符合国家产业发展和升级的趋势，因此公司的成长性有望在未来得到较好的保持。